柳鋼股份 - 網路之家

柳鋼股份（601003）公告，公司A股股本為711887000股，其中8560萬股於2007年2月27日起上市交易。證券簡稱為「柳鋼股份」，證券代碼為「601003」。

    一、公司基本面分析

　　柳鋼股份總股本7.1188億股，本次發行1.07億股，發行價10.06元，市盈率13.97倍，中籤率0.48402％，本次新股發行完成前滾存的未分配利潤由新老股東共享.發行後每股淨資產5.33元，發行後每股收益0.72元.淨資產收益率21.6％. 

　　柳鋼股份是目前廣西最大的鋼鐵聯合生產企業，主要產品包括：普碳鋼坯、合金板坯、普碳鋼板、造船板、中型材、棒材等。公司所處地理位置優越，四大遠洋港、五條鐵路線、一條水路為公司生產、產品銷售提供了良好的交通運輸條件。由於絕大多數的市場在經濟運輸半徑500公里之內，柳鋼股份在廣西鋼鐵市場處於絕對主導地位，主導產品在周邊地區也具有較強的競爭力。主營業務包括：燒結、煉鐵、煉鋼及其副產品的銷售，鋼材軋制、加工及其副產品的銷售；煉焦及其副產品的銷售公司現有年產鋼600萬噸綜合生產能力，產品涵蓋中板材、小型材、中型材等。生產的產品有普碳板、螺紋鋼、線材、槽鋼、圓鋼、角鋼、造船板、鍋爐板、容器板、大梁板等12個大類100多個規格品種。產品廣泛應用於建築結構、汽車製造、廠房、橋樑、船舶等行業。較好的經營管理及技術改造使公司的各項經濟指標呈逐年上升之勢，鋼材產品的主要經濟技術指標如中板的合格率、工序能耗、中型材的合格率、成材率等分別進入全國同類企業前三名。與同行業相當規模的上市公司比較來看，公司在盈利能力等方面均居於前列。較好的經營管理及技術改造使公司的各項經濟指標呈逐年上升之勢，鋼材產品的主要經濟技術指標如中板的合格率、工序能耗、中型材的合格率、成材率等分別進入全國同類企業前三名。 

　　公司最近三年及一期利潤的主要來源為中板材、中型材、小型材、轉爐鋼坯等的生產銷售。發行人2006年上半年、2005年、2004年、2003年主營業務收入分別為706，635.92萬元、1，258，862.79萬元、936，562.13萬元、552，569.90萬元，2006年上半年、2005年、2004年和2003年實現淨利潤分別為34，981.61萬元、51，148.94萬元、92，438.38萬元和69，644.44萬元。 

　　公司在廣西鋼鐵市場居於絕對主導地位，主導產品在周邊地區也具有較強的競爭力。改革開放特別是廣西被列入西部大開發地區，給廣西的經濟發展帶來巨大動力，也促進了廣西地區鋼材市場發展；而且，與廣西毗鄰的廣東和海南省屬於鋼材消費量大於生產量的地區，本公司2005年約37.31％的中板材在廣東市場銷售；另外，廣西靠近港澳和東南亞國家，在這一廣大區域，鋼材市場容量十分可觀，對佔地利優勢的柳鋼股份來講，無疑提供了良好的區域市場發展空間。 

　　在鐵路運輸方面，自治區正在進行暢通工程，將部分重要路段由單線改為復線，對部分交通樞紐設施進行擴建和完善，為本公司物流暢通提供了有利保障。柳鋼股份此次發行募集資金，擬投向線材軋機技術改造、中板廠新增粗軋機改造、收購焦化廠固定資產、收購板坯連鑄機在建工程等十個項目。本次募股資金投資項目達產後，將豐富本公司產品品種，提高產品質量，優化產品結構，進而大大增加本公司的市場競爭力和盈利能力。根據已實施完畢6個的項目情況，項目實際投資較計劃投資節省11，759.18萬元。2006年上半年已實施完畢的6個項目合計實現稅後效益9，889.04萬元，經濟效益良好。本次募股資金投資項目達產後，將豐富本公司產品品種，提高產品質量，優化產品結構，進而大大增加本公司的市場競爭力和盈利能力。

    二、上市定位分析

    柳鋼股份：經營風格促成公司快速擴張 

    柳鋼股份:公司的合理定價11.0-12.0元 

    柳鋼股份：區位優勢明顯 經營能力突出 

    柳鋼股份：上市後合理估值區間13-15元 

    柳鋼股份：股價區間應為11.00-13.2元