期權定價 - 網路之家

假設期權價格＝6元<6.62元
套利行為：賣空0.5股股票，買入1股看漲期權，同時借出18.38元。
當前：
賣空0.5股股票                    25元
減：買入1股看漲期權               6元
借出資金                      18.38元
結餘                           0.62元
半年後：
股價上行至66.66元，執行期權，則：
收回借款     18.38×（1＋2％）＝18.75元
執行期權獲利      66.66－52.08＝14.58元
合計                            33.33元
用於購回0.5股股票（66.66元×0.5）平倉。
股價下行至37.50元，放棄期權，則：
收回借款    18.38×（1＋2％）＝18.75元，
用於購回0.5股票股票（37.50元×0.5）平倉。
即通過套利，無論出現何種情況，當期均可獲得0.62元現金。

假設期權價格＝7元>6.62元
套利行為：購入0.5股股票，賣出1股看漲期權，同時借入18.38元。
當前：
購入0.5股股票                   －25元
賣出1股看漲期權                    7元
借入資金                       18.38元
結餘                            0.38元
半年後：
股價上行至66.66元，買方執行期權，則：
售出0.5股股票獲利                33.33元
用於：買方行權損失 66.66－52.08＝14.58元
歸還借款      18.38×（1＋2％）＝18.75元
合計                             33.33元

股價下行至37.50元，買方放棄期權，則：
售出0.5股股票獲利                18.75元
用於歸還借款  18.38×（1＋2％）＝18.75元
即通過套利，當期獲得0.38元現金。