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封转开基金净值多跑赢大盘
时间：2007年08月21日 07:38 
　　■ 赵学毅 ／文
　　8月15日，限量100亿的华安策略优选基金集中申购首日的申购金额已超过700亿元，这一数字不但刷新了过去两周以来新基金发行（含老基金集中申购）冻结资金的规模新高，也创下了基金「封转开」以来的单日集中申购资金规模的新高。「封转开」的这种创纪录式的受热捧令投资者的眼光再次集中到这些新转型的基金身上。
　　自2006年11月14日到期的基金兴业开「封转开」先河至今，沪深两市已有15只到期的封闭 

式基金成功转型，除今年5月份到期的基金普华与基金普润「二合一」独创「二合一」封转开方案（两基金将合并转型为开放式基金「鹏华优质治理基金」）外，其余基金均「一对一」转型。在经历转折点后，这些基金份额变化较大，净值表现非凡，并且毫不怠慢积极展开新的一轮建仓，且一致偏好金融、钢铁等行业的股票。

　　我们对新转型的13只开放式基金做了认真观察，发现转型后的基金净值大都跑赢同期大盘。近13周以来，上证综指累计上涨15.54%，而可交易的12只开放式基金净值集体跑赢了大盘。基金通宝转型后的融通领先成长区间净值累计涨幅最高，高达30.87%，超越大盘15.33个百分点；基金兴业转型后的华夏平稳增长涨幅位居第二，区间净值累计涨幅29.82%；此外，基金同智转型后的长盛同智优势成长、基金安瑞转型后的华安中小盘成长等7只基金区间净值累计涨幅均超过25%。值得注意的是，近几周这些基金净值回落较快，4周以来，仅有博时新兴成长（转型前是基金裕华）、华夏平稳增长（转型前是基金兴业）和长盛同智优势成长（转型前是基金同智）三只基金跑赢大盘；而在上周，上证综指下调1.95个百分点，华夏平稳增长、长盛同智优势成长以及华安中小盘成长（转型前是基金安瑞）仍旧跑赢大盘。

　　就基金规模看，「封转开」基金规模普遍呈现爆发式增长。14只开放式基金最新规模远超过转型前，14只封闭式基金总份额为85亿份，转型后开方式基金总份额为1761.66亿份，规模扩大19.73倍。从排名看，基金兴科转型前规模为5亿份，转型后的华夏蓝筹规模则高达321.47亿份，增长了63.29倍；南方成份精选（转型前是基金金元）、华安中小盘成长（转型前是基金安瑞）规模也有效扩大30倍以上，另外「二合一」的鹏华优质治理基金也比转型前的两只封闭式基金扩大32倍。

　　尤为关注的是，「封转开」的基金持股仓位变化迅速变化。南方精选、鹏华治理、领先成长和富国天博四只基金股票仓位超过70%,建仓速度较快,华夏蓝筹和大成创新基金的股票仓位只有63.38%和53.11%,但这两只基金股票仓位不高各有原因,并不能表明这些基金采用慢建仓策略。业内人士分析,华夏蓝筹基金5月底打开申购之后,新增资金规模达到200亿元,该基金已经成为一只「巨无霸」,不能用普通基金建仓比例来对比,该基金仓位只有63.38%是受到规模过大的影响,从建仓绝对规模来看, 

该基金建仓总规模接近200亿元,成为二季度建仓最多的一只基金。大成创新基金新募集的100亿资金到6月下旬才到账，且在短短一周的时间内就建仓到53.11%。从建仓股票来看,金融保险行业和金属非金属行业是新「封转开」基金的最爱。在4月底以来转型的6只开放式基金中，有两只基金在金融保险行业的配置超过20%,富国天博和领先成长的配置比例也有18%到19%,只有刚刚建仓的大成创新配置比例较低,仅为7.28%。以钢铁为主的金属非金属行业也被这些基金重点建仓,其中,鹏华治理、富国天博和南方精选在金属非金属行业的配置比例超过10%,大成创新在金属非金属行业的配置比例也达到了9.38%。另外，「封转开」后，也赋予这些基金开放式所特有的「换手频繁」的特点，更喜欢主动进行股票仓位的调整。数据显示，2006年封闭式、股票型和股债平衡型基金周转率最大值与最小值的比值分别为6.40、28.61和27.94，「封转开」基金的换手率将明显偏向于股票型基金。