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寶鋼暗中吸納權證成就陽謀 邯鋼15億吸籌反擊 

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http://finance.sina.com.cn 2006年06月04日 10:04 中國經營報 
 
　　作者：石海平

　　6月1日，寶鋼集團(600019)及其子公司發佈公告稱，截至5月31日，寶鋼集團公司直接和間接持有G邯鋼(600001)1.38億余股，合計持有G邯鋼股票比例為5.0002%，比4月末增持了3290多萬股。 

 
 
 
   
 
 
 
　　與此同時，上海交易所網站的公開信息顯示，截至5月30日，寶鋼集團及其子公司合計持有邯鋼認購權證份額已經超過了G邯鋼可流通股股份數量的10%，接近1.4億份。這意味著一旦行權，寶鋼集團及其子公司持有G邯鋼的股票數量將超過10%，達到國際公認的觸發併購最低標準！ 

　　6月2日，G邯鋼舉牌反擊，公告稱邯鋼集團將出資15億元增持G邯鋼7億股。

　　「即使在權證比較發達的香港股市，由於(權證占股本的)數量沒有我國股市這麼大，因此難以通過權證完成收購。」萬盟投資管理有限公司執行董事李斌分析說。

　　分析人士就此指出，如果寶鋼集團最終能通過權證達到收購目的，這可能是世界併購史上一個創新。

　　寶鋼暗中吸納 

　　寶鋼集團第一次出手購買G邯鋼流通股是在今年1月份：其全資子公司上海寶鋼工程技術有限公司買入G邯鋼流通股200萬股，交易的價格區間為3.23元/股至3.28元/股。 

　　2月份，寶鋼集團另一家全資子公司——上海寶鋼工業檢測公司也開始購買G邯鋼流通股：共買入了近1100萬股，交易的價格區間為3.58元/股至3.67元/股。 

　　進入3月，寶鋼以集團名義現身購買G邯鋼流通股。當月，寶鋼集團買入G邯鋼流通股2100多萬股，交易的價格區間為3.33元/股至3.73元/股。 

　　到4月末，寶鋼集團及其子公司持有的G邯鋼流通股合計達到1.05億余股，進入了G邯鋼前十大流通股股東行列，並由此引發了市場對於寶鋼集團收購G邯鋼的猜測。 

　　4月29日,寶鋼股份2006年一季度業績網上發佈會現場，寶鋼集團出於什麼目的要購買G邯鋼流通股成為投資者關注熱點之一。面對這樣的問題，寶鋼集團有限公司總經理、寶鋼股份董事徐樂江始終以「(寶鋼集團)是基於理財的考慮」來解釋，同時，他也承認，「鋼鐵行業低迷，的確是併購的好時機。」 

　　邯鋼控股權隱憂 

　　在得知寶鋼集團及其子公司分別持有邯鋼權證可流通份額達到或者超過5%的消息後，記者第一時間撥通了寶鋼股份的電話，寶鋼方面告訴記者：「這件事屬於集團公司的事情，股份公司不太清楚，但是否收購邯鄲鋼鐵這個事情現在說不定。」 

　　儘管寶鋼集團對於購買G邯鋼股票的動機從未明確表態，但是在不少專家眼中，寶鋼集團收購G邯鋼的可能性是存在的。 

　　據某券商資深鋼鐵研究人士分析，G邯鋼是股市中唯一一家可能從二級市場惡意併購的鋼鐵公司。資料顯示，邯鋼集團持有邯鋼股份16.32億股，佔其總股本的59.06%，但是如果9.26億份認股權證全部行權的話，邯鋼集團的持股比例將下降到25.6%。另一方面，G邯鋼今年以來股價長期低於其每股淨資產3.77元。 

　　而在李斌看來，我國鋼鐵業迫切需要重組。有資料顯示，我國前14家鋼鐵企業鋼產量僅佔全國產量的42%。而國外鋼鐵業市場集中度非常高，以美國和韓國為例，他們前4家最大公司產量佔全行業產量的比率(CR4)分別是61.1%和88.3%；我國(CR4)僅有15.7%。「以寶鋼集團的實力重組我國鋼鐵業沒有任何問題。」 

　　事實上，中國頂尖的製造行業已經成為一個併購焦點，無論是米塔爾鋼鐵公司控股華菱管線，還是凱雷收購徐州工程機械集團，無不顯示出這個趨勢。據華安信合投資公司董事長胡航預測：在機械裝備行業所有子行業的領先企業，外資現在已經佔了30%到40%的比例，民企占50%到60%，剩餘10%屬於國有資本。