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 權證知識彙集
權證知識:認購權證與認沽權證的區別
　　武鋼股份的認購權證與認沽權證23日即將上市。
　　對於流通股股東來說，認購權證與認沽權證會有以下一些不同： 
　　 
第一，所持有「正股+權證」的組合的風險不同。由於認購權證和認沽權證對正股的敏感度不同，隨著正股股價的上升，認購權證的價格上升，認沽權證的價格下跌。從「正股+權證」組合的敏感度來看，認購權證會加劇組合的系統風險，而認沽權證會對沖正股股價波動的部分風險。
　　第二，對流通股股東的補償不同。在正股股價下跌時，認沽權證的價格上漲，會對流通股股東的損失給予補償，從而降低流通股股東的盈虧平衡點；而認購權證能讓流通股股東在未來可能的業績增長中分得一杯羹，但是，如果股價貼權，則在短期內不能給流通股股東多少補償。 
　　第三，到期價值不同。由於目前股改方案中所包含的權證均以股票結算方式來交割，這將對權證的到期價值產生重大影響。對於認沽權證，如果在快到期時，權證為價內權證，即股價小於行權價，權證的持有者為了行權必然會買進正股，買盤壓力有可能會使股價向行權價靠攏，從而使權證喪失價值；而對於認購權證，在快到期內，若為價內權證，持有者只需準備現金以便向大股東按行權價買進股票，而不會對流通A股的股價產生影響。只不過在行權後，市場上可流通的股票突然增加，投資者想盡快獲利了結的話，正股遭遇短期拋壓，股價必然又會下跌，從而使投資者遭受損失。
　　最後，認沽權證可以讓投資者構建多種投資組合，而認購權證在市場上缺乏做空機制的條件下，只能成為投機者炒作的工具。 權證投資策略 捕捉新一輪的市場機會
　　一、先盤整後突破
　　當正股貼近阻力位時,投資者或會預期正股一旦突破這個阻力位後,將有機會出現新一輪頗為不俗的升幅。那麼,我們應如何利用認股權證去捕捉這些機會呢? 

　　在正股成功突破阻力位之前,股價很可能大致會先呈現橫行格局,所以認股權證策略方面應以中長期、輕微價外,及引伸波幅偏低的認購證為主。
　　選擇較長期而引伸波幅較低的認股權證,是因為沒有人能知道正股需要橫盤多久才出現突破,而為了減低投資期內因為時間值及引伸波幅下跌帶來之負面影響,選擇中長期及引伸波幅較低之認股權證會較為適合。 
　　至於選擇輕微價外證,是因為價外證的槓桿一般較高,將可彌補長期認股權證價格較高的問題,投資者可以以較低的資金,參與正股的升幅。 
　　這策略有別於傳統低買高賣的概念,目標在於等待正股突破阻力位的一刻,故當股價貼近阻力位時買入,破阻力後便待價而沽。但若正股不能成功突破,投資者則需在止蝕位沽出,等待下一個投資機會。假若正股屢次突破失敗,投資者可能要作出多次止蝕,但只要嚴守,每次的損失應不會太大。反而當其中一次正股真的成功突破阻力位後,屆時的回報便應可抵銷之前的損失。當然,投資者在期待突破阻力位之時,仍要留心正股是否有足夠的動力,以及有沒有其它因素改變投資者原先的看法等。 
　　二、大升大跌市 
　　大升大跌的特點是波幅較大,但要掌握其轉折位也相當困難。要在這種市況下作認股權證投資,投資者可同時買入認購及認沽證。這樣做不論市況是向上急升或向下急跌,投資者也有機會賺取一定的回報。 

　　這種策略的運用主要在於投資者對引伸波幅的預期,方向反而不是主要的考慮因素。當投資者在買入雙邊認股權證後,若市況的引伸波幅持續擴大,則認購和認沽證的價格會因而受惠。若市況向上,認購證可賺取來自方向及波幅的盈利,認沽證雖然輸了方向,但因為引伸波幅上升,所以認沽證的價格下跌幅度也會減輕。若平倉計數,雙邊認股權證的投資主要就是賺取其中因引伸波幅上升而創造的盈利。 

　　作雙邊認股權證投資時,買入的認購及認沽證數量應以對沖值計算。可以選擇以中期、到價的認股權證為主,當引伸波幅上升時,到價認股權證價值的變動量會是最高。但假若市場同時間沒有到價的認購及認沽證選擇,則投資者應選接近價值狀況(價內或價外程度)的認股權證。