阿里巴巴上市 - 網路之家

　　資金的注入將為阿里巴巴的產業佈局帶來加速砝碼。據悉，阿里巴巴BtoB業務此次融資3億美元左右，阿里巴巴集團融資會超過10億美元。阿里巴巴總裁衛哲表示，上市所募集資金的60%將用於戰略收購，主要面向以下三大方向：一、用於提高用戶價值新技術；二、擁有其他客戶資源的新平台；三、能與目前阿里巴巴BtoB產生協同效應的電子商務應用，為現有用戶提供更多的電子商務應用。

　　●國際化路線圖，香港是第一站

　　在馬雲的版圖之中，「小的就是美好的」，中小企業微型的規模將反而成為其優勢。

　　華爾街日報認為，「阿里巴巴擁有中國這個世界上人口最多的國家超過2/3的BtoB業務市場和越來越多的中小企業名單。」而阿里巴巴正是這些中小企業最現實的發展途徑。截至2007年6月30日，其註冊用戶已達2460萬名，付費會員超過25.5萬名。調查公司iResearch的資料表明，阿里巴巴註冊用戶數佔了中國整個電子商務市場的70%以上。按收益計算，2006年阿里巴巴集團的BtoB業務收入額約占中國BtoB電子商務市場貿易總額的51%。

　　對於已出任軟銀集團董事的馬雲而言，此次上市不過是其全球化佈局的很小一部分。香港不過是第一站，憑借和軟銀、雅虎的深入合作，台灣、日本、美國、歐洲都已經是或者將是這一精心構建的電子商務版圖的重要組成。

　　事實上，在這次上市前，2005年8月，阿里巴巴與雅虎的戰略合作，是阿里巴巴上市以前最大的一次資本市場行動。上市後的阿里巴巴完全可以在全球20多個國家和雅虎展開合作，迅速切入當地市場。馬雲透露，上市後的阿里巴巴將有20億美元的現金儲備。

　　招股書表明，所得款項將用於策略性收購及業務發展活動，以擴大公司在中國及海外的現有業務。目前阿里巴巴的客戶主要是中國賣家與國際買家，阿里巴巴未來計劃為國際賣家與國際買家服務，打造成一個全球BtoB交易平台，為在東南亞的中小型供應商提供低成本的營銷手段。今年4月份阿里巴巴已經進入香港，下半年將進入日本，明年可能會進入台灣，未來還將擴大在美國和歐洲的投資。資深互連網分析師呂伯望認為，在對中國市場完成了壟斷式的佔領之後，積極拓展海外市場不僅是馬雲，更是資本對於阿里巴巴的要求。

　　●下一波上市熱潮：電子商務？

　　2007年上半年，阿里巴巴公司總收入為9.58億元，稅前利潤約4億元，淨利潤2.95億元，淨收益率達到30.8%。在未從集團拆分前，阿里巴巴BtoB業務的利潤便保持每年兩倍多的增長速度。2005年，阿里巴巴公司稅前利潤額為1.034億元，比去年同期的2850萬元增長了2.63倍;2006年稅前利潤額為2.914億元，比去年同期增長了2.82倍。

　　阿里巴巴上市保薦人摩根士丹利發表的上市報告估計，阿里巴巴BtoB今明兩年的淨利潤有望達到6.22億及8.7億元，淨利潤率可維持在31%水平，未來3年營業額的復合年增長達到39%。高盛也發表研究報告稱，以國際上眾多電子商務上市公司的收入計算，阿里巴巴2006年在全球的市場佔有率達66%;如僅計算內地電子商務公司，其市場份額更高達70%。　　

　　業績為股市的熱情奠定了基礎，而市場空間留給人們的想像，則更激發了資金的強力追捧。阿里巴巴此次融資能否再次激發內地互聯網企業創業和上市的熱潮？「在香港聯交所看來，大網絡公司上市具有極強的示範效應，阿里巴巴的承銷商為高盛和摩根斯坦利，它的成功上市將會帶動內地網絡公司赴港的上市熱潮。」中盛投資公司咨詢師楊永強告訴記者。

　　1999、2000年以門戶網站為首的中國互聯網企業登陸納斯達克，引發了中國網絡概念第一波上市潮，2003年開始的以51JOB、攜程等服務概念的互聯網企業的上市則引發第二輪上市熱；2004年以來，盛大和九城在納斯達克上市，網絡遊戲引領了第三波風潮。分析人士認為，阿里巴巴的上市將引領中國互聯網企業開啟第四波上市潮流，這一波潮流將以電子商務作為領軍。

　　以BtoB為主要模式、覆蓋大部分行業的互聯網企業上市，在國際資本市場並無先例。這一現象也反映了中國製造正走向全球化的趨勢。電子商務順應了這一趨勢並扮演了推動者的角色，擁有深厚的產業基礎。大量的中小企業通過電子商務的渠道，獲得了國內和國際市場的買家，使國際貿易變得觸手可及，這一過程電子商務企業功不可沒。

　　更多的企業通過互聯網來發佈信息並進行交易，把互聯網變成彼此間生意的關鍵，互聯網的格局將在阿里巴巴上市之後的幾個季度內迅速發生變化，電子商務的重要性和投資熱度將持續攀升。正如易觀國際總裁於揚所說：「互聯網下一個十年是電子商務的十年。」

　　

(責任編輯：水漲船高)