资本积累率 - 网路之家

一、计算分析题 
1、某企业准备投资开发甲新产品，现有A、B两个方案可供选择，经预测，A、B两个方案的预期收益率如下表所未： 
市场状况 
    概率    预期年收益率（%） 
        A方案    B方案 
繁荣    0.30    30    40 
一般    0.50    15    15 
衰退    0.20    -5    -15 
要求： 
（1）计算A、B两个方案预期收益率的期望值； 
（2）计算A、B两个方案预期收益的标准离差； 
（3）计算A、B两个方案预期收益率的标准离差率； 
（4）假设无风险收益率为百分之八，与甲新产品风险基本相同的乙产品的投资收益率为26%，标准离差率为90%.计算A、B方案的风险收益率与预期收益率. 
（5）假设企业资金不足，可向银行借入短期借款，银行短期借款利率为10%，每年按360天计算. 
4、某公司正在着手编制下年度的财务计划.有关资料如下： 
（1）    该公司长期银行借贷利率目前是8%，明年预计将下降为7%. 
（2）    该公司债券面值为1元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付利息，到期归还面值，当前市价为1.1元.如果该公司按当前市价发行新债券，预计发行费用为市价的3%. 
（3）该公司普通股面值为1元，当前每股市价为6元，本年月日度派发现金股价0.4元/股，预计年股利增长率为5%，并每年保持20%的股利支付率水平. 
该公司普通股的B值为一点二，当前国债的收益率为6%，股票市场普通股平均收益率为12%. 
（4）该公司本年的资本结构为： 
银行借款         200万元 
长期债券         400万元 
普通股            600万元 
留存收益           300万元 
该公司所得税率为30%. 
要求：（1）计算下年度银行借款的资金成本. 
（2）计算下年度公司债券的资金成本. 
（3）分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算下年度内部股权资金成本，并以这两种结果的简单平均值为内部股权资金成本. 
（4）如果该公司下一年度不增加外部融资规模，仅靠内部融资历.试计算其加权平均的资金成本. 
5、某公司年息税前利润为500万元，全部资金上普通股组成，股票帐面价值2000万元，所得税率为40%.该公司认为目前的资金结构不够合理，准备用发行债券购回部分股票的办法给予以调整.经过调查，目前的债务利率和权益资金的成本情况如下表所未： 
债券的主市场价值（万元）    债务利率    股票B系数    无风险报酬率    平均风险股票的必要报酬率 
0 
2 
4 
6 
8 
10    - 
10% 
10% 
12% 
14% 
16%    1.    2 
1.25 
`1.3 
1.    35 
1.    55 
2.    2.1    10% 
10% 
10% 
10% 
10% 
10%    14% 
14% 
14% 
14% 
14% 
14% 
要求：利用公司价值分析法确定该公司最佳的资金结构. 
6、A、B两种证券构成证券的投资给合，A证券的预期报酬为10%，方差是..144；B证券的预期报酬率为18%，方差是0.04，证券A 的投资重占80%，证券B 的投资比重点20%. 
要求：（1）计算A、B投资组合的平均报酬率. 
（2）如果A、B两种证券报酬率的塄方差是零点零零四八，计算A、B两种证券的相关系数和投资组合的标准差. 
（3）如果A、B的相关系数是零点五，计算投资于A和B的组合报酬率与组合风险. 
（4）如果A、B的相关系数是1，计算投资于A和B的组合报酬率与组合风险. 
（5）说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响. 
企业只准备投资一家公司股票，已知A公司上处税后利润4500万元，上年现金股利发放率为20%，普通股股数为6000万股.A股票现行市价为每股7元，预计以后每年以6%的增长率增长.B公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策.甲企业所要求的投资必要报酬率为8%. 
要求： 
（1）计算A股票上年每股股利. 
（2）利用股票估价模型，分别计算A、B公司股票价值，并为甲企业作出股票投资决策. 
（3）若甲企业购买A公司股票，每股价格为6.5元，一年后卖出，预计每股价格为7.3元，同时每股可获现金股利益0.5元.要求计算A股票的投资报酬率.