資本積累率 - 網路之家

一、計算分析題 
1、某企業準備投資開發甲新產品，現有A、B兩個方案可供選擇，經預測，A、B兩個方案的預期收益率如下表所未： 
市場狀況 
    概率    預期年收益率（%） 
        A方案    B方案 
繁榮    0.30    30    40 
一般    0.50    15    15 
衰退    0.20    -5    -15 
要求： 
（1）計算A、B兩個方案預期收益率的期望值； 
（2）計算A、B兩個方案預期收益的標準離差； 
（3）計算A、B兩個方案預期收益率的標準離差率； 
（4）假設無風險收益率為百分之八，與甲新產品風險基本相同的乙產品的投資收益率為26%，標準離差率為90%.計算A、B方案的風險收益率與預期收益率. 
（5）假設企業資金不足，可向銀行借入短期借款，銀行短期借款利率為10%，每年按360天計算. 
4、某公司正在著手編制下年度的財務計劃.有關資料如下： 
（1）    該公司長期銀行借貸利率目前是8%，明年預計將下降為7%. 
（2）    該公司債券面值為1元，票面利率為9%，期限為5年，每年支付利息，到期歸還面值，當前市價為1.1元.如果該公司按當前市價發行新債券，預計發行費用為市價的3%. 
（3）該公司普通股面值為1元，當前每股市價為6元，本年月日度派發現金股價0.4元/股，預計年股利增長率為5%，並每年保持20%的股利支付率水平. 
該公司普通股的B值為一點二，當前國債的收益率為6%，股票市場普通股平均收益率為12%. 
（4）該公司本年的資本結構為： 
銀行借款         200萬元 
長期債券         400萬元 
普通股            600萬元 
留存收益           300萬元 
該公司所得稅率為30%. 
要求：（1）計算下年度銀行借款的資金成本. 
（2）計算下年度公司債券的資金成本. 
（3）分別使用股利增長模型和資本資產定價模型計算下年度內部股權資金成本，並以這兩種結果的簡單平均值為內部股權資金成本. 
（4）如果該公司下一年度不增加外部融資規模，僅靠內部融資歷.試計算其加權平均的資金成本. 
5、某公司年息稅前利潤為500萬元，全部資金上普通股組成，股票帳面價值2000萬元，所得稅率為40%.該公司認為目前的資金結構不夠合理，準備用發行債券購回部分股票的辦法給予以調整.經過調查，目前的債務利率和權益資金的成本情況如下表所未： 
債券的主市場價值（萬元）    債務利率    股票B係數    無風險報酬率    平均風險股票的必要報酬率 
0 
2 
4 
6 
8 
10    - 
10% 
10% 
12% 
14% 
16%    1.    2 
1.25 
`1.3 
1.    35 
1.    55 
2.    2.1    10% 
10% 
10% 
10% 
10% 
10%    14% 
14% 
14% 
14% 
14% 
14% 
要求：利用公司價值分析法確定該公司最佳的資金結構. 
6、A、B兩種證券構成證券的投資給合，A證券的預期報酬為10%，方差是..144；B證券的預期報酬率為18%，方差是0.04，證券A 的投資重占80%，證券B 的投資比重點20%. 
要求：（1）計算A、B投資組合的平均報酬率. 
（2）如果A、B兩種證券報酬率的塄方差是零點零零四八，計算A、B兩種證券的相關係數和投資組合的標準差. 
（3）如果A、B的相關係數是零點五，計算投資於A和B的組合報酬率與組合風險. 
（4）如果A、B的相關係數是1，計算投資於A和B的組合報酬率與組合風險. 
（5）說明相關係數的大小對投資組合的報酬率和風險的影響. 
企業只準備投資一家公司股票，已知A公司上處稅後利潤4500萬元，上年現金股利發放率為20%，普通股股數為6000萬股.A股票現行市價為每股7元，預計以後每年以6%的增長率增長.B公司股票現行市價為每股9元，上年每股股利為0.60元，股利分配政策將一貫堅持固定股利政策.甲企業所要求的投資必要報酬率為8%. 
要求： 
（1）計算A股票上年每股股利. 
（2）利用股票估價模型，分別計算A、B公司股票價值，並為甲企業作出股票投資決策. 
（3）若甲企業購買A公司股票，每股價格為6.5元，一年後賣出，預計每股價格為7.3元，同時每股可獲現金股利益0.5元.要求計算A股票的投資報酬率.