中國資本市場 - 網路之家

2007年02月27日 09:25:30 　來源：上海證券報  

    人民大學金融與證券研究所與上海證券報聯合推出資本市場戰略轉型系列研究報告 

    中國資本市場正在向全球規模最大、流動性最好的市場目標作戰略轉型。這是由中國人民大學金融與證券研究所與上海證券報聯合策劃的系列研究報告中提出的結論。 

    該系列報告以「中國資本市場：從制度變革到戰略轉型」為核心議題，從八個方面對中國資本市場戰略性轉型和在未來世界金融格局中的全新定位進行了系統分析。 

    報告由吳曉求教授任主筆，今(2月27日)起在上海證券報連續刊登。 

    今日(2月27日)刊登系列報告的開篇之作———《中國資本市場的戰略目標與戰略轉型》，對股權分置改革成功後至2020年期間的中國（內地）資本市場的戰略定位、戰略目標和由此決定的戰略轉型進行了富有建設性的理論探討與分析。報告描繪了現在至2020年內地資本市場發展的基本戰略藍圖：一是形成以滬深股市為軸心的內地資本市場發展成為全球最重要、規模最大、流動性最好的資產交易場所，市場市值將達到60－80萬億人民幣；二是預計到2020年人民幣將成為全球最重要的三大國際儲備貨幣之一，從而推動以相對發達的資本市場為核心的中國金融體系發展成為全球多極金融中心之一極，並使內地資本市場成為人民幣及人民幣資產的定價中心。 

    為了實現這兩大戰略目標，報告提出，內地資本市場在發展重點和政策安排上要實現兩大戰略轉型：一是要對上市資源進行有效地開發和對上市公司的結構進行戰略性轉型，讓已在海外上市的大型國企有序回歸A股，以形成中國市場的大型藍籌股群，以此提升中國資本市場的內在投資價值；二是要實現中國資本市場資金來源和投資者結構的戰略轉型，即必須改革中國傳統的金融結構，繼續大力發展機構投資者，加大資本市場的開放。 

    眾所周知，股權分置改革是迄今內地資本市場最為重要的制度性變革，由此內地資本市場也進入了一個全新的發展階段。但是，今後內地資本市場如何發展（戰略定位、戰略目標和戰略轉型），也是市場非常關注的熱門話題。我們相信，讀者能從該系列研究報告獲得更多的啟示。 

　　中國資本市場戰略目標與戰略轉型----「中國資本市場：從制度變革到戰略轉型」系列研究·總論 

    □ 課題主筆：中國人民大學金融與證券研究所所長 吳曉求教授 

    聯合策劃：中國人民大學金融與證券研究所 上海證券報 

    從戰略角度看，股權分置改革成功開啟了中國資本市場發展的新階段，當我們完成了資本市場的制度變革即股權分置改革後，我們就不得不研究中國資本市場的戰略定位、戰略目標和由此決定的戰略轉型。這對未來中國資本市場成為一個大國資本市場具有重要的戰略意義。 

    到2020年，中國（內地，下同）資本市場的戰略目標和戰略定位是： 

    以滬深市場為軸心形成的中國資本市場是全球最重要、規模最大、流動性最好的資產交易場所之一，其市值將達到60萬億—80萬億人民幣； 

    由於人民幣屆時將成為全球最重要的三大國際儲備貨幣之一，因而以相對發達的資本市場為核心的中國金融體系將成為全球多極金融中心之一極。它將成為人民幣及人民幣計價資產的定價中心，擁有人民幣及人民幣計價資產的定價權。 

    為了實現上述戰略目標，中國資本市場在發展重點和政策安排上，必須實現戰略轉型： 

    一是要對上市資源進行有效地開發和對上市公司的結構進行戰略性轉型，讓已在海外上市的大型國企有序回歸A股，以形成中國市場的大型藍籌股群，提升中國資本市場的內在投資價值。 

    二是實現中國資本市場資金來源和投資者結構的戰略轉型，為此，必須改革中國傳統的金融結構，繼續大力發展機構投資者，加大資本市場的開放。 

    戰略轉型：中國資本市場面臨的最重要任務 

    從戰略角度看，股權分置改革雖然是中國資本市場最重要的制度變革，但是，對於年輕的中國資本市場來說，這只是進入新階段的起點，在未來發展道路上，還有很多重要問題需要我們去思考，去不斷地解決。這其中，最重要的問題可能是：中國資本市場如何進行戰略定位？在全球金融市場中，未來中國資本市場扮演何種角色？中國資本市場所追求的戰略目標是什麼？等等。當我們完成了資本市場的制度變革即股權分置改革後，我們就不得不對這些事關中國資本市場未來發展前途的戰略問題進行深入思考和系統研究。研究中國資本市場的戰略定位、戰略目標以及由此決定的戰略轉型，是未來中國資本市場面臨的最重要的任務。