什么是股票市盈率 - 网路之家

第七章
1、如何看待财务杠杆对投资者净收益的影响？
答：财务杠杆对投资者净收益的影响是双方面的：当借入资金所获得的收入高于借入资金所支付的成本，财务杠杆将发挥正效应，反之，当借入资金所获得的收入低于借入资金所支付的成本，财务杠杆将发挥负效应。
2、市盈率对投资者有何重要意义？分析市盈率指标时应注意哪些方面？
答：市盈率是投资者衡量股票潜力、藉以投资入市的重要指标。定性地讲，过高的市盈率蕴含着较高的风险，除非公司在未来有较高的收益，才可能把股价抬高上去，否则市盈率过高总是不利的。但从宏观上说，市盈率通过将股价与企业的每股盈余进行比较，反映了投资者对该企业每一元利润所愿意支付的价格，可以用来判断本企业股票与其他企业的股票相比较的潜在价值。市盈率高，说明公众对公司股票的评价较高，对该企业的盈余能力较具信心，意味着企业未来成长的潜力比较大。市盈率高低的评价还必须依据当时的金融市场平均市盈率进行，并非越高越好或越低越好。此外，在使用该指标评价企业的获利能力时，还必须注意以下几个问题：
（1）市盈率指标对投资者进行投资决策的指导意义是建立在健全金融市场的假设基础之上的。倘若资本市场不健全，就很难依据市盈率对企业作出分析和评价。（2）导致企业的市盈率发生变动的因素是：１股票市场的价格波动，而影响股价升降的原因除了企业的经营成果和发展前景外，还受整体经济环境、政府宏观政策、行业发展前景及某些意外因素的制约。２把股票市盈率与同期银行存款利率结构起来分析判断股票的风险。一般认为：股票市盈率和同期银行存款利率成倒数关系，或者两者的乘积等于1。３市盈率与行业发展的关系。由于各个行业的发展阶段不同，衡量它们的市盈率高低也会不同。４上市公司的规模对其股票市盈率的影响也不容忽视。（3）当企业的利润与其资产相比低得出奇时，或者企业该年度发生亏损时，市盈率指标就变得毫无意义了，因为这时的市盈率会异常地高，或者是个负数。总之，不能仅仅依靠市盈率指标来评价企业获利能力，否则会导致错误地估计市场前景，投资者不能只简单地考察市盈率绝对额的高低，而是要结合分析这一指标变动的内在原因及其趋势，进行综合分析。
3、通过净资产收益率按权益乘数分解，你将得到哪些信息？
答：净资产收益率按权益乘数分解展现了资产净利率和资产负债率对净资产收益的影响，三者的关系可表述为：资产收益率=资产净利率×权益乘数=销售净利率*资产周转率/（1-资产负债率） 利用这个公式，我们不仅可以了解资产获利能力和资产结构对净资产收益率的影响，而且可在已知其中任何两个指标的条件下，求出另一个指标的数值。
4、如何计算、分析股票获利率？
答：股票获利率是指普通股每股利润与其市场价格之间的比例关系，也可称之为股利率。其计算公式如下：
股票获利率=  普通股每股股利+每股市场利得       ×100%
普通股每股市价
股票获利率的高低取决于企业的股利政策和股票市场价格的状况。股票获利率指标通常不单独作为判断投资报酬的指标，而应将它与其他各种投资报酬指标结合运用。
5、什么是财务杠杆？如何计算财务杠杆？
答：企业生产经营活动所需的资金可以来源与多种渠道，但归纳起来不外乎两类：所有者权益资金和借入资金，其中借入资金必须定期支付利息并在税前列支。当企业资金总额和资金结构既定，企业支付的利息费用总额也不变时，随着息税前利润的增长，单位利润所分担的利息费用相应减少，从而导致权益资金利润率的增长速度将超过息税前利润的增长速度，给投资者收益带来更大幅度的提高，这种借入资金对投资者收益的影响，称为财务杠杆。财务杠杆系数=变动前息税前利润/（变动前息税前利润-企业的债务利息）
6、按财务杠杆对净资产收益率的分解
答：净资产收益的变动率=资产收益的变动率*财务杠杆系数；当资产收益率一定时，财务杠杆对净资产收益率的变动具有倍率影响。财务杠杆系数越大，资产收益率想有利方向变动时，对净资产收益率的正杠杆效率也越大，但当资产收益率向不利方向变动时，对净资产收益率的负影响也越大。
7、导致市盈率发生变动的因素有哪些？
答：（1）股票市场的价格波动，而影响股价升降的原因除了企业的经营成果和发展前景外，还受整个经济环境、政府宏观政策、行业发展前景及某些意外因素的制约。（2）把股票市盈率与同期银行存款利率结构起来分析判断股票的风险。一般认为：股票市盈率和同期银行存款利率成倒数关系，或者两者的乘积等于1。（3）市盈率与行业发展的关系。由于各个行业的发展阶段不同，衡量它们的适应率高低也会不同。（4）上市公司的规模对其股票市盈率的影响也不容忽视。