宝钢 市盈率 - 网路之家

　　中信证券今日发布的宝钢跟踪研究报告称，宝钢股份是"大国崛起的旗舰"，中信证券将继续维持宝钢的买入评级，并指出9元只是宝钢第一目标价，事实上，宝钢至少还有50%的上涨空间。
　　报告指出，当使用钢材的下游产业达到20～30倍市盈率的时候，作为供应商的钢铁公司只有8倍市盈率，显然是被大大低估了。如果宝钢股份市盈率达到国际同行水平，公司市盈率将达到15倍，公司股价至少上涨50%。
　　国际经验表明，大国崛起必然伴随着大公司的成长，而拥有世界1/3钢产量的中国无疑应该成长出国际竞争力的大型钢铁公司。而宝钢股份将是最具潜质的企业之一。
　　宝钢股份作为我国高端钢材的领跑者，通过替代进口，不断分享钢铁行业增长的效益。下游产业的快速增长，为公司发展提供了空间，也有利于公司业绩的稳定。
　　公司上市以来，生产规模和效益不断增长。每股收益年均增长20%。根据公司五年规划，到2012年公司钢产量达到5000万吨，年均增长15%。
　　巴西进口铁矿石价格上涨9.5%，对宝钢股份意味着利空出尽；作为第一家规范实施股权激励的中央企业，宝钢股份的股权激励计划预计将在春节前后实施，其标志意义十分突出。
　　所得税改革有望提升公司收益12%以上。
　　中信证券表示，将继续维持买入宝钢的投资建议。9元宝钢只是第一目标价。
　　高端钢材的领跑者
　　一段时间以来，"要好钢，找宝钢"成为钢材市场的流行语，宝钢依靠高端钢材的领先地位，成为我国优质钢材的生产基地。
　　公司的下游主要是汽车、家电、机械、石油、建筑、铁路、船舶、包装等行业。宝钢在汽车、家电、石油等行业具有十分重要的地位。宝钢股份作为我国进口钢材替代的最大供应商，不断提高其高端钢材的市场竞争能力。宝钢通过替代进口，不仅提高了其竞争能力，而且形成了公司在高端钢材的垄断地位和持续创新能力。
　　目前国内钢材价格较国际市场低100～200美元，这为宝钢股份通过替代进口钢材，增加公司盈利能力提供了良好的发展空间。
　　中国是世界钢铁工业增长的重要动力
　　可以看出，中国钢产量增长量占世界钢铁工业增长比例相当之高，未来几年，中国钢铁产量将仍然保持快速增长。而在我国钢铁企业中，宝钢是我国最大的钢铁企业。
　　进入业绩上升通道
　　2006年以来，特别是三季报的出乎意料，使得人们在改变对钢铁行业的看法，宝钢股份作为我国最大的钢铁企业，其主要用户是与机械装备紧密相连，这些都是我国工业化进程中的必需材料。
　　宝钢股份之所以能够保持优良业绩，其根本原因是公司下游产品增长迅速。
　　良好外部环境
　　钢铁工业是一个国家竞争能力了的标志，历史上英国、德国、美国、日本等都曾作为最大的钢铁生产国，铸造了大国的辉煌，美国美钢联、德国蒂森、日本新日铁、韩国浦项都成为具有国际影响力的公司。今天，中国作为最大的钢铁生产国，生产了全球1/3以上的钢材，也必将培育出引领钢铁工业发展的巨擎。而宝钢股份是最具潜质的钢铁公司之一。
　　2007年钢铁产品价格有望继续上涨，主要原因是：钢铁工业与下游联系密切，中国机械、造船、家电等行业增长迅速，为中国经济的增长注入了持续增长动力。2007年将是中国钢铁行业的意外收获之年。随着中国经济的稳步增长，中国的钢铁消费将继续保持较高增长，未来几年中国钢材消费将增长10%以上。中国钢铁新增钢产量仍然有望达到5000万吨，但是自2005年中国钢产量达到新增7000万吨以来，预计今年新增钢产量将下降20%，根据钢铁上市公司的资本支出推算，全行业2007年新增产量有望同比下降20%以上，而且这种趋势将能够维持。
　　钢铁行业的固定资产投资已经呈现下降趋势，而且近年钢铁行业的投资主要是延伸产业链，而并非简单的扩大钢铁产能，我们认为钢铁工业新增产能下降趋势已经确立。保守估计，2007年将是中国钢铁工业的转折点，中国钢材供求有望处于平衡点，2008年将出现一定的钢材短缺。中国作为全球吨钢利润最低的局面将逐步转变。