发行市盈率 - 网路之家

中铁二局方案中称：根据MSCI提供的指数,目前全球成熟市场建设工程类(construction ＆ housing)企业的平均动态市盈率为24.3倍左右。 
国际成熟市场自股票上市发行之后,股价将随着公司的历史发展演变而逐渐走高,参照10%-12%的国外成熟市场股权要求回报率,假设全球成熟市场建设工程类企业自发行上市至今平均有12%的增长率,因此以目前的市盈率折价88%以后作为参考发行市盈率,即我们认为在不存在股权分置的情况下,中铁二局在首次公开发行股票时也应能以21.38倍的发行市盈率作为定价标准。中铁二局首次发行时的发行市盈率为25.47倍,因此,可以确定中铁二局首次发行时的流通权溢价大致相当于4.09倍的超额市盈率所引起的溢价。 
21.38倍呢，而上海建工的股权方案却称国外成熟市场（纽约证券市场为例）建筑类上市公司的平均市盈率约为１２倍左右，中铁二局为什么不采用12倍的平均市盈率，而且这个12倍的平均市盈率上海建工已经采用，如果按12倍的平均市盈率，按中铁二局的方案（该方案已经充分考虑非流动股股东的利益）计算过程如下：
流通权溢价总值＝超额市盈率的倍数×首次发行时流通股数×发行当年预测税后利润/发行当年加权平均股本数(发行当年预测税后利润及发行当年加权平均股本数引自公司首次公开发行股票招股说明书) ＝（25.47-12）*11,000×15313.43/41000＝ 55341万元
对价总体安排 ＝ 流通权溢价总值÷ 流通股股东的持股成本 ＝55341/4.42＝12520股
C、每10股送股数 
每10 股送股数 ＝ 对价安排÷流通股数×10 ＝12520/11000*10＝11.38股