股票市盈率怎麼算 - 網路之家

作者：wuliaogk 
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我在99年前，也像很多朋友一樣，成天在電腦面前看技術，看圖形，做到最後，搞得一塌糊塗，在99年以後，做怕了，想想穩賺不賠恐怕是最重要的規則，所以99年以後就朝著價值投資的方向努力。按我自己的看法，價值投資沒有06年、05年、04年之分，哪一年都行。我做股票是這樣的，總結一下，大概有四個方法。
　　 第一個，我叫三不主義，就是說不看大盤、不相信技術分析、不做預測。不看大盤，很簡單，大盤好的時候，不好的股票也跌得一塌糊塗，還是有股票跌停板，你要光看大盤做股票，在個股上還是要栽的，另外反過來也一樣，這四年熊市，其實有些股票年年創新高，給我們帶來的很不錯的回報，所以看大盤沒用，最終你還是要落實到個股上，這句話很少有例外，只是在指數基金這個問題上，要看大盤，在平均市盈率到多少的時候，我們應該加買，什麼時候應該減倉。所以我平時是不看大盤的。
　　 第二是不相信技術分析，99年以前波浪理論和江恩理論也看得太多，當時覺得18武藝都能用，就試試看吧，有一段時間，我有些朋友是做莊的，我在大戶室就明明看著莊家做莊，莊家告訴我，你看，我今天讓收盤價停在**價位，結果就停在**價位，這給我印象很深，所以K線圖這些東西，你不能說它都是騙人的，但很多是騙人的，你要是靠這些技術分析啊，就非常危險，這些危險包括，你可能在很高位置上套牢。我有很多朋友做技術分析，你看他們哪一個能說清楚明天是漲還是跌，都做不到的，你如果一直要向算命先生這樣去追求，這對我們投資沒什麼幫助。
　　 所以（第三）不做預測，不做預測，準確地說是不做短期的預測，可以做長期的預測，比如對中國經濟或者一個行業，你大概可以說出一個長期的情況，比如手機出現了，你就別買那些BB機的股票，彩色膠捲出現了，就別買黑白膠卷的股票，數碼相機出來，傳統相機股票，像赫赫有名的柯達，就不要去碰它，這一點我們還可以預測，非典來了，旅遊業、航空業受影響，我們大概都可以預測到。可是你要說，明天就一定要到1000點，那絕對跌破1000點。2005年創新高，要漲到5000點，而且還說某年某月某日漲到多少點，這就是精確的錯誤，凡是預測說或者敢說某年某月某日某分某秒漲到多少點的，基本上都是騙人的，精確的錯誤不如模糊的正確好，所以我自己不做預測。
　　 這是第一條，投資方法，三不主義。
　　 第二條，十二個字的投資策略，那十二個字呢？我把巴菲特的東西像***語錄一樣研究五年了，我用自己的話概括一下，用十二個字可以概括：好股好價，長期持有，適當分散。這十二個字裡按輕重緩急，最重要是好股。就在好股上面，講起來很寬，但是我想，簡單地講什麼叫好股：有核心競爭力，有長久生命力，利潤每年成長不低於15%，淨資產收益率不低於10%，等等。我先簡要說明，再舉例。我自己在A股市場、港股市場這麼多年來感覺到，它的概率在1000個股票中能有50個算得上好公司的就不錯了，如果頻繁地買股，肯定就越出好股的範圍，我這4年平均每年買的股票是2到3個，所以我買的有的賺了200%，最少最少也賺了50%，就是說你一定要在好股上下工夫。這裡我講的都是最重要的東西。
　　 好價，這個好價格，很多股友，除了不買好股、亂買垃圾股的誤區之外，還有價格的問題。我舉些例子，我們訂機票，會打很多電話看哪個航空公司打折打得多，我們到超市買菜，一定要看價格，10元錢1斤的苦瓜，我一定要找2、3元1斤的苦瓜，100元的蘋果，誰會買100元的蘋果？我們會去找3元的蘋果。我覺得你買蘋果，還可能嘗一口，看蘋果好不好。我們平時買東西，是不含糊的。買一件衣服，反反覆覆試，砍價。1000元衣服對半再拐彎。而我們很多人買股票，拿出全部身家、多年積蓄，可是買一支股票真是草率，一個電話就下單了，或者聽一個朋友說：「這股票要漲了！」就買了。草率得很，而對這個股票極其重要的價位，就沒去想過。或者這樣想，這個股票100元1股，很貴，那個股票3元1股，很便宜。從絕對價位去看，這也是很大的誤區。你到香港就會發現，130元的匯豐銀行要比三毛錢的友誼國際，不知道便宜多少。三毛錢的股票市盈率1000倍，或者馬上就要破產，而130元的匯豐銀行，你擱在那裡，平均每年賺5%，一點問題都沒有。這都是對價格的誤區。我對目標公司，會仔細計算，算它哪個價位，才值得我們買進。我買的茅台酒，按現在價格除權，是15元買的，動態市盈率是10倍還不到，靜態市盈率是12倍，雲南白藥是12元買的，同仁堂科技是5.5元買的，我自己有一個紀律，凡是超過20倍市盈率以上的，通通不買，管你什麼好股不好股，管人家怎麼說，為什麼呢？因為按巴菲特的價值投資理論，有很重要的一條，你買一個公司的股票，你要想，全世界再優秀的公司，平均每年保持40%的增長，這樣公司實在太少，你要保持40%的增長，你才能用20倍的市盈率去買它，為什麼？因為他還有一條，我們要在市場價格是內在價值一半的時候，我們才能買進，當它的內在價值是40元，我們就要想辦法在它的市場價格20元，也就是一半的時候去買它，你才有確切的把握，只要它向內在價值回歸，你就賺了100%了。