股票市盈率如何計算 - 網路之家

第七章
1、如何看待財務槓桿對投資者淨收益的影響？
答：財務槓桿對投資者淨收益的影響是雙方面的：當借入資金所獲得的收入高於借入資金所支付的成本，財務槓桿將發揮正效應，反之，當借入資金所獲得的收入低於借入資金所支付的成本，財務槓桿將發揮負效應。
2、市盈率對投資者有何重要意義？分析市盈率指標時應注意哪些方面？
答：市盈率是投資者衡量股票潛力、藉以投資入市的重要指標。定性地講，過高的市盈率蘊含著較高的風險，除非公司在未來有較高的收益，才可能把股價抬高上去，否則市盈率過高總是不利的。但從宏觀上說，市盈率通過將股價與企業的每股盈餘進行比較，反映了投資者對該企業每一元利潤所願意支付的價格，可以用來判斷本企業股票與其他企業的股票相比較的潛在價值。市盈率高，說明公眾對公司股票的評價較高，對該企業的盈餘能力較具信心，意味著企業未來成長的潛力比較大。市盈率高低的評價還必須依據當時的金融市場平均市盈率進行，並非越高越好或越低越好。此外，在使用該指標評價企業的獲利能力時，還必須注意以下幾個問題：
（1）市盈率指標對投資者進行投資決策的指導意義是建立在健全金融市場的假設基礎之上的。倘若資本市場不健全，就很難依據市盈率對企業作出分析和評價。（2）導致企業的市盈率發生變動的因素是：１股票市場的價格波動，而影響股價升降的原因除了企業的經營成果和發展前景外，還受整體經濟環境、政府宏觀政策、行業發展前景及某些意外因素的制約。２把股票市盈率與同期銀行存款利率結構起來分析判斷股票的風險。一般認為：股票市盈率和同期銀行存款利率成倒數關係，或者兩者的乘積等於1。３市盈率與行業發展的關係。由於各個行業的發展階段不同，衡量它們的市盈率高低也會不同。４上市公司的規模對其股票市盈率的影響也不容忽視。（3）當企業的利潤與其資產相比低得出奇時，或者企業該年度發生虧損時，市盈率指標就變得毫無意義了，因為這時的市盈率會異常地高，或者是個負數。總之，不能僅僅依靠市盈率指標來評價企業獲利能力，否則會導致錯誤地估計市場前景，投資者不能只簡單地考察市盈率絕對額的高低，而是要結合分析這一指標變動的內在原因及其趨勢，進行綜合分析。
3、通過淨資產收益率按權益乘數分解，你將得到哪些信息？
答：淨資產收益率按權益乘數分解展現了資產淨利率和資產負債率對淨資產收益的影響，三者的關係可表述為：資產收益率=資產淨利率×權益乘數=銷售淨利率*資產周轉率/（1-資產負債率） 利用這個公式，我們不僅可以瞭解資產獲利能力和資產結構對淨資產收益率的影響，而且可在已知其中任何兩個指標的條件下，求出另一個指標的數值。
4、如何計算、分析股票獲利率？
答：股票獲利率是指普通股每股利潤與其市場價格之間的比例關係，也可稱之為股利率。其計算公式如下：
股票獲利率=  普通股每股股利+每股市場利得       ×100%
普通股每股市價
股票獲利率的高低取決於企業的股利政策和股票市場價格的狀況。股票獲利率指標通常不單獨作為判斷投資報酬的指標，而應將它與其他各種投資報酬指標結合運用。
5、什麼是財務槓桿？如何計算財務槓桿？
答：企業生產經營活動所需的資金可以來源與多種渠道，但歸納起來不外乎兩類：所有者權益資金和借入資金，其中借入資金必須定期支付利息並在稅前列支。當企業資金總額和資金結構既定，企業支付的利息費用總額也不變時，隨著息稅前利潤的增長，單位利潤所分擔的利息費用相應減少，從而導致權益資金利潤率的增長速度將超過息稅前利潤的增長速度，給投資者收益帶來更大幅度的提高，這種借入資金對投資者收益的影響，稱為財務槓桿。財務槓桿係數=變動前息稅前利潤/（變動前息稅前利潤-企業的債務利息）
6、按財務槓桿對淨資產收益率的分解
答：淨資產收益的變動率=資產收益的變動率*財務槓桿係數；當資產收益率一定時，財務槓桿對淨資產收益率的變動具有倍率影響。財務槓桿係數越大，資產收益率想有利方向變動時，對淨資產收益率的正槓桿效率也越大，但當資產收益率向不利方向變動時，對淨資產收益率的負影響也越大。
7、導致市盈率發生變動的因素有哪些？
答：（1）股票市場的價格波動，而影響股價升降的原因除了企業的經營成果和發展前景外，還受整個經濟環境、政府宏觀政策、行業發展前景及某些意外因素的制約。（2）把股票市盈率與同期銀行存款利率結構起來分析判斷股票的風險。一般認為：股票市盈率和同期銀行存款利率成倒數關係，或者兩者的乘積等於1。（3）市盈率與行業發展的關係。由於各個行業的發展階段不同，衡量它們的適應率高低也會不同。（4）上市公司的規模對其股票市盈率的影響也不容忽視。