中國聯通 市盈率 - 網路之家

聯通拆分傳聞再度升溫 電信市場大變局拉開帷幕
　　5月11日，聯通股東大會停牌，這讓聯通拆分的傳聞再度充斥股市。對於拆分中國聯通，目前最主流的說法是CDMA網將賣給中國電信，中國聯通帶著GSM網與中國網通合併，三方將全部因此受益。 
拆分傳聞最終撼動了沉寂已久的中國聯通（600050），「五一」長假剛過，中國聯通便高歌猛進，5月9日、10日兩天，更是被上百億的資金快速推高。5月11日，聯通股東大會停牌，這讓聯通拆分的傳聞再度充斥股市。
中國電信市場的一場大變局漸漸拉開序幕。

電信「湊齊」800億

對於拆分中國聯通，目前最主流的說法是CDMA網將賣給中國電信，中國聯通帶著GSM網與中國網通合併，三方將全部因此受益。

全國人大代表、中國網通副總經理朱立軍此前向全國人大提交的《關於進一步深化電信體制改革的建議》中即提道：「國內現有六家運營商，從目前的市場競爭需求看，重組合併成三家主流運營商，是比較符合市場需要的選擇。」而中國電信集團總工程師韋樂則提出，中國電信業的重組方向是形成3至4家實力基本相當的全業務運營商，並給出了「3+1」的競爭格局建議，即三家電信運營商加一家廣電運營商。

據美林指出，不久前舉行的分析員會上，中國聯通已間接承認將出售旗下CDMA網絡。中國聯通的兩網市場部門已經完全分開運營，中國聯通集團內部的文件——《2007年移動網絡投資指導意見》也提出，「CDMA網則原則上不新建基站、室內分佈和光纜、傳輸系統。」中國網通與中國電信合作簽署南北「互不競爭」協議。

就在最近，中國電信（0728.HK）宣佈發行400億元人民幣債券，公告稱，將以一批或分批形式發行，包括但不限於短期融資券、資產支持票據、公司債、企業債、資產證券化產品等本外幣債券，該本外幣債券的待償還餘額合計最多不超過人民幣400億元。公告還表示，還可能通過股份籌資，但「不得超過本公司目前已發行之現有內資股和H股（視情況而定）的20％」，按中國電信現有138.8億股估算，20％約為28億股，即這批股票價格將約為110億元。如果加上發行債券的400億元融資額，中國電信此次的預計融資總額將達500億元。而中國電信發佈的年報顯示，公司目前所持有的現金流約為290.72億元，較去年同期增長33.4％。二者相加，中國電信手握700億元至800億元的現金，這個數目正好吻合此前對中國聯通C網的估價，業界的聯想不能不就此展開，分析師們認為這是中國電信為收購中國聯通的C網做準備。

而傳有關國資委電信重組最新研究文件中稱，重組要達成促進競爭、發展國產3G技術及為國有資產保值增值這三大目標，方法則是通過發出三張3G牌照，發展三個實力均等的運營商。在國資委提交的四套重組方案中，中國電信獲聯通的CDMA網絡為推薦方案。

但對中國聯通的分拆，並非沒有質疑之聲。

著名電信專家史煒則認為，電信競爭失衡，重組將毫無疑問是一劑「良藥」。但是，為了保持市場適度均衡以有利於形成長期有效競爭格局，我國電信業必須建立起「競爭管制」架構。重組僅為有效競爭格局打基礎，一次重組並不能徹底地解決公平市場競爭、重複建設、網絡融合等所有的問題。

他指出，電信重組所涉及的資產評估、資產劃分、重新整合等步驟，需投入大量的財務成本和人力成本，尤其是四大電信企業均已經在海外上市，分拆、收購的程序更加複雜。而員工的分流和重新安置，將對企業穩定發展造成直接影響，更不可等閒視之。

重組後聯通、電信將雙贏股市

經過幾年努力後中國聯通的CDMA網首次實現全面盈利，不少機構看好中國聯通，認為它的股價被嚴重低估，同時被多家實力機構強力推薦成超牛股。

長期以來，中國聯通在與中國移動的市場競爭上一直處於劣勢，根源主要是其同時擁有兩張網絡，不僅加大了資源的投入，而且存在資源內部競爭的消耗，也使中國聯通始終難解兩手互搏的困局。電信重組解決了這個問題的同時也使中國聯通有望獲得巨額現金流，除了3G概念和重組題材，市盈率和市淨率一貫作為衡量個股風險大小和投資價值的「金指標」，同樣也是機構投資者選股的重要指標之一。目前中國聯通不但是兩市少有的低市盈率低市淨率個股，與目前普遍高於100倍,最高接近3000倍市盈率的3G概念股相比,聯通的市盈率和股價都相當穩健。同時作為目前兩市中唯一權重通信股,其流通市值和總市值分別居目前市場第7和第14位,在滬深300指數中具備重要的戰略地位，具備無可替代的市場地位,將成為股指期貨時代最具搶籌價值的個股之一。