市盈率分析 - 網路之家

我國滬深股市發展至今已有上千隻A股，經過十年的風風雨雨，投資者已日漸成熟，從早期個股的普漲普跌發展到現在，已經徹底告別了齊漲齊跌時代。從近兩年的行情分析，每次上揚行情中漲升的個股所佔比例不過1/2左右，而走勢超過大盤的個股更是稀少，很多人即使判斷對了大勢，卻由於選股的偏差，仍然無法獲取盈利，可見選股對於投資者的重要。 
第一節 選股的基本策略 
如何正確地選擇股票，100多年來人們創造出各種方法，多得使人感覺目不暇接，但是不論有多少變化，可以歸納為基本的幾種投資策略。 

一、 價值發現：是華爾街最傳統的投資方法，近幾年來也被我國投資者所認同，價值發現方法的基本思路，是運用市盈率、市淨率等一些基本指標來發現價值被低估的個股。該方法由於要求分析人具有相當的專業知識，對於非專業投資者具有一定的困難。該方法的理論基礎是價格總會向價值回歸。 
二、 選擇高成長股：該方法近年來在國內外越來越流行。它關注的是公司未來利潤的高增長，而市盈率等傳統價值判斷標準則顯得不那麼重要了。採用這一價值取向選股，人們最傾心的是高科技股。 

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三、 技術分析選股：技術分析是基於以下三大假設：(1) 市場行為涵蓋一切信息；(2)價格沿趨勢變動；(3) 歷史會重演。在上述假設前提下，以技術分析方法進行選股，通常一般不必過多關注公司的經營、財務狀況等基本面情況，而是運用技術分析理論或技術分析指標，通過對圖表的分析來進行選股。該方法的基礎是股票的價格波動性，即不管股票的價值是多少，股票價格總是存在週期性的波動，技術分析選股就是從中尋找超跌個股，捕捉獲利機會。 
四、 立足於大盤指數的投資組合（指數基金）：隨著股票家數的增加，許多人發現，也許可以準確判斷大勢，但是要選對股票可就太困難了，要想獲取超過平均的收益也越來越困難，往往花費大量的人力物力，取得的效果也就和大盤差不多、甚至還差，與其這樣，不如不作任何分析選股，而是完全參照指數的構成做一個投資組合，至少可以取得和大盤同步的投資收益。如果有一個與大盤一致的指數基金，投資者就不需要選股，只需在看好股市的時候買入該基金、在看空股市的時候賣出。由於我國還沒有出現指數基金，投資者無法按此策略投資，但是對該方法的思想可以有借鑒作用。 
上述策略，主要是以兩大證券投資基本分析方法為基礎，即基本分析和技術分析。由上述的基本選股策略，可以衍生出各種選股方法，另外隨著市場走勢和市場熱點不同，在股市發展的不同階段，也會有不同的選股策略和方法。此外，不同的人也會創造出各人獨特的選股方法和選股技巧。 www_rumen8_com股票權證基金入門 

第二節 基本分析選股 
基本分析選股，即對擬投資公司的基本情況進行分析，包括公司的經營情況、管理情況、財務狀況及未來發展前景等，由研究公司的內在價值入手，確定公司股票的合理價格，進而通過比較市場價位與合理定價的差別來確定是否購買該公司股票。 

一． 公司所處行業和發展週期任何公司的發展水平和發展的速度與其所處行業密切相關。一般來說，任何行業都有其自身的產生、發展和衰落的生命週期，人們把行業的生命週期分為初創期、成長期、穩定期、衰退期四個階段，不同行業經歷這四個階段的時間長短不一。一般在初創期，盈利少、風險大，因而股價較低；成長期利潤大增，風險有所降低但仍然較高，行業總體股價水平上升，個股股價波動幅度較大；成熟期盈利相對穩定但增幅降低，風險較小，股價比較平穩；衰退期的行業通常稱朝陽行業，盈利減少、風險較大、財務狀況逐漸惡化，股價呈跌勢。因此公司的股價與所處行業存在一定的關聯。通常人們在選則個股時，要考慮到行業因素的影響，盡量選擇高成長行業的個股，而避免選擇夕陽行業的個股。 
例如我國的通信行業，近年來以每年30％以上的速度發展，行業發展速度遠遠高於我國經濟增長速度，是典型的朝陽行業，通信類的上市公司在股市中倍受青睞，其市場定位通常較高，往往成為股市中的高價貴族股。另外象生物工程行業、電子信息行業的個股，源於行業的高成長性和未來的光明前景也都受到熱烈追捧。上市公司的股價，更多地是受到其自身發展水平和盈利能力的影響。任何一家公司，與行業發展週期相仿，也存在自己的生命週期，同樣也可以劃分為初創期、成長期、穩定期和衰退期。以家電行業的四川長虹為例，從初創到打出自己的知名品牌，之後經歷了11年的高速成長期，目前已進入成熟期，它的股價，也在幾年中經歷了十餘倍的狂飆後穩定下來。又如滬市中的大盤股新鋼礬，雖然屬於被認為是夕陽行業的鋼鐵行業，但是由於自身良好的經營和管理水平，98年實現了淨利潤增長超過100％的驕人業績，說明夕陽行業中照樣可以出現朝陽企業。