何為對沖基金 - 網路之家

www.eastmoney.com   2007-04-24 06:22   任小雨   證券日報 
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    進入4月份，上證指數不斷刷新歷史紀錄，數日來連續多次市值創新高、指數創新高、成交創天量，這已經成了最近的高頻率詞彙，更準確描述了當前股市的牛氣沖天。儘管上週四出現天量大暴雨，但是週五仍然以135點的強勢反彈彌補了週四的163點暴跌空間。在這樣強勢的市場格局下，股市的一支「神秘之師」——私募基金亦是異常活躍，私募基金對股市的影響不可小視，目前大約有1萬億私募基金流入股市，這就反映股市暴漲與私募基金有著密切的聯繫，更讓私募基金成為大家關注的焦點。

 





    1萬億私募流入股市

    既然私募基金是一支「神秘之師」，那麼，我們就很有必要弄清楚何為私募基金以及它有哪些分類。所謂私募基金，相對於公募基金而言，它是通過非公開的方式向特定投資者、機構與個人募集資金，按投資方和管理方協商回報進行投資理財的基金產品。具體來講，可以分為證券投資私募基金、產業私募基金和風險私募基金等三類，當前，在我國證券市場如此火爆的情形下，人們更為關注的就是證券投資私募基金。

    證券投資私募基金是以投資證券及其他金融衍生工具為主的基金，量子基金、老虎基金、美洲豹基金等對沖基金即為典型代表。這類基金基本上由管理人自行設計投資策略，發起設立為開放式私募基金。它可以根據投資人的要求，結合市場的發展態勢，適時調整投資組合和轉換投資理念，投資者可按基金淨值贖回。它的優點是可以根據投資人的要求量體裁衣，資金較為集中，投資管理過程簡單，能夠大量採用財務槓桿和各種形式進行投資，收益率比較高。目前，我國證券投資私募基金又可以分為兩大類：一類是有官方背景的合法私募基金，主要包括：券商集合資產管理計劃、信託投資公司的信託投資計劃和管理自有資金的投資公司；另一類是沒有官方背景，民間的非合法私募基金。

    到目前為止，民間私募基金仍沒有得到一個合法的身份，這也是為何人們到現在為止也無法走進這個群體，並深入而全面瞭解它們的最重要原因。據全國政協委員李雅芳測算：目前國內私募基金總規模已超過1萬億元。截至4月20日，滬深股市市值已逾14.71萬億元，私募基金已經佔了約7%，我國的私募資金主要集中在北京、上海、廣州、遼寧和江蘇等地，但主體地域卻在動態演變。統計顯示，截至4月20日共有8710.46億元，私募基金比公募基金高出2千億，私募基金的規模已遠遠高過公募基金。

    近兩天，滬深兩市大盤牛氣沖天，呈現加速上揚的態勢，新股民激增。統計顯示，截止2007年4月18日，滬深兩市賬戶總數已經超過9000萬戶，達到9020.89萬戶。4月11日至4月18日，股市新增A股開戶數已經連續6天站上20萬戶關口，短短6天時間新增A股開戶已經超過100萬戶，而2005年全年新增A股開戶數僅85萬戶，即便在股市牛氣沖天的去年，新增A股開戶總數也才為308萬戶，新增A股日開戶的紀錄也站上新的歷史高點。

    私募投資動向

    近一年來，股市火爆讓私募基金賺了個「盆滿缽滿」。一位私募基金經理講了個從7億到21億的故事。他以前是一家券商的老總，做過股評家，當過營業部的老總。尤其是營業部老總的經歷，讓他認識了很多大戶，這為他積累了非常豐富的人脈關係。2006年，當股市行情大好時，以前任職營業部的一個大戶，向他推薦了一個欲投資股市700萬元的石家莊客戶，讓他以私人身份幫這位客戶炒股，私募基金經理當然知道這種做法風險極大，但思慮再三，他還是接下了這筆單子。「我當時的想法就是，如果一年賺的錢足夠多了，我就辭職。」私募基金經理利用公司的研究平台，很快讓這個客戶的資產翻了幾番。隨後這個消息在圈內朋友中傳開了，很快的，吉林、南京等地的好多客戶都找到了他，其中他接手的最大一筆單子是2億元。隨著資金量的增加，他組織了一個6人團隊，總共7億元資金去年增長了3倍，按三七分成，私募基金管理者共提取了6億元，6個人每人分得了1億元。私募基金經理介紹，去年他總共就做了四隻股票：瀘州老窖、貴州茅台、馳宏鋅鍺、天壇生物，成本極低，但靠「捂」，都獲得了豐厚的回報。

    還有一個私募管理者劉小姐介紹，她從1億變8億，她以前是家券商的操盤手，認識了很多大客戶。2006年，她接北京一個客戶，讓她為他投資股票，去年一年這個客戶就賺了4千萬。劉小姐表示，她這個團隊一共有4個人，總共資金1億，去年共增長了8倍，按三七分成，劉小姐共提取了2.1億元，就去年一年她自己就獲得了1億元收入，共余1.1億元分給了另外三個人，每人分得了3千多萬。劉小姐介紹，她去年主要做金融類股票，還有業績好具有增長性的股票，像貴州茅台、馳宏鋅鍺、浦發銀行、工商銀行、中國銀行、中國石化、寶鋼股份等10只大盤股。劉小姐還表示，她今年以來主要投資的股票轉移到鋼鐵、電力、有色金屬、外貿等行業個股，像長江電力、馳宏鋅鍺、焦作萬方、鞍鋼股份、唐鋼股份、遼寧成大、吉林熬東等7只股票，有些股票是去年以來一直拿著的。劉小姐講，這些股票只要拿住了，收益都很可觀。她還表示，今年以來整體私募基金的投資收益率在50%左右，而公募基金則在35%左右，這樣私募基金的投資獲益率遠遠超過公募基金，現在已有公募基金人員跳槽到私募基金當中來。

    據業內人士分析，在龐大的私募基金隊伍裡，大部私募基金管理者都是以前券商高層管理和基金，或者是券商、基金的操盤手，他們都擁有豐富的股票投資經驗，公募基金的人員跳槽到私募來，由於私募給出的報酬比較豐厚，在私募呆一年相當於公募五年的薪水，現在的私募基金投資理念已接近於QFII、國內保險公司。