而1997年5月12日，证券交易印花税率由千分之三。提高到千分之五，更是在当天就形成大牛市的顶峰，此后股指下跌500点，跌幅达到30%多。
令人回味的是，与之相对应，印花税的每一次下调，都伴随着大盘的波段走牛。
1991年10月为了刺激低迷的股市，深市将印花税率调整到千分之三。大牛市行情从这里启动，半年后上证指数(行情论坛)从180点飙升至1992年5月的1429点，升幅高达694%。
1999年6月1日为了活跃B股市场，国家税务总局再次将B股交易税率降低为千分之三，上证B指一个月内从38点拉升至62.5点，涨幅高达50%多。B股至此步入牛市行情中。
2001年11月16日印花税率再度调低至千分之二，股市产生一波100多点的波段行情，11月16日这天正是这轮波段行情的启动点。
证券交易印花税历次变动情况
1990年6月28日,深圳
市开征股票交易印花税,由卖出股票者按成交金额的6‰交纳。同年11月23日,深圳市对股票买方也开征千分之六的印花税。1991年10月,深圳市将印花税率调整到千分之三,上海证券交易所也开始对股票买卖双方实行双向征收,税率为千分之三。
1992年6月12日,国家税务总局和国家体改委联合发布文件,明确规定股票交易双方按千分之三的税率缴纳印花税。
1997年5月12日,证券交易印花税率从千分之三提高到千分之五。
1998年6月12日,国家税务总局将证券交易印花税率从千分之五下调至千分之四。
1999年6月1日,为了活跃B股市场,B股交易印花税降低为千分之三。
2001年11月16日,财政部决定将交易印花税率从千分之四调整为千分之二。
2005年1月23日,财政部决定从2005年1月24日起,调整证券(股票)交易印花税税率,由现行千分之二调整为千分之一。
