主持人:1266.81、1266.22、1267.56，这是近三个交易日沪综指的当日最低点位，与狗年首日的向上跳空缺口，即1260－1263点相距不远。「缺口必补」，这是一句股谚，尤其是在连续上涨一段时间后，加速过程中出现的缺口更是往往被迅速回补。近三个交易日大盘走势相对谨慎，对缺口「欲补还休」，这会否给近期大盘留下一定的「隐患」？
回补缺口更有利上行
光大证券诸海滨:随着龙头股中国石化的股改前景愈发明显，以及深市股改上市公司市值率先突破总市值50％，市场进入敏感区域。除了市场自身的技术性调整需要外，近期出现的种种传言也在一定程度上影响了市场活跃度。虽然短期来看，大盘整体面临调整，但我们认为行情基础并没有改变。
首先，股权分置改革还是市场的第一要务，市场整体投资思路也与以往的资金推动不同。估值水平具有了一定的国际比价优势，长期投资价值已经较为明显，这是行情产生的基础。其次，当前股市政策环境继续向好，为股市发展打下良好基础，特别是随着「两会」的即将召开，后续政策预期也正变得逐步明朗，扩大资金入市范围的政策出台在即，这些都会化解投资者对于扩容的种种担心。第三，今年的宏观经济整体走向比预期好得多，随着一系列宏观数据的公布，投资者对经济回落的担心也将明显淡化。由于此前有充分预期，投资者对上市公司整体业绩下滑也早有心理准备，这对大盘的冲击也会相对较小。最后，均线系统显示市场趋势依旧良好，短中期多头排列依旧对多方有利，后市趋势持续向好。
但就短期大盘来看，12月以来沪综指整体涨幅已接近20％，节后第一天更是留下了1260点到1263点显着跳空缺口。目前市场普遍对这一缺口较为担忧，在大盘上冲1300点受阻后，如果市场能主动回补这一缺口，无疑有利于减轻心理压力，更有利于后市的稳定运行。毕竟在经历了持续快速上涨后，以资源类为代表的板块累积了惊人涨幅，获利筹码相当丰厚。从估值角度分析，这批持续领涨市场的个股，其价值已被市场充分挖掘，甚至部分个股估值已处于高估状态。疯狂上涨后必然会理性回归，经历了整体普涨后，个股走势也必将走向分化。下一阶段热点的培育尚需时间，大盘以退为进的策略更有利后市发展。
留下缺口未尝不可
北京首放:在股指运行进入敏感点位后，指标股走势对大盘的影响就显得非常明显，观察目前指标股群体的动向就不难发现，尽管大盘短线攻击力度减弱，但指标股却并没有集体见顶回落，而是出现新的分化走势。如中国石化、中国联通等超级航母经过连续多个交易日的震荡回落后，做空能量已经得到较为充分的释放，下档支撑力度逐渐增强。而钢铁、汽车、银行等指标股板块的短线走势则明显强于大盘，部分个股甚至逆市创出阶段新高。可见，部分机构主力依然在坚定做多，核心资产迥然不同的走势表明，在目前点位，大盘指标股不具备集体大幅做空的动力，因此大盘短线调整动能也就不是非常强大。
狗年首日的跳空缺口可以看作是行情发展的中继缺口，在一轮较大级别的行情当中，此类缺口不进行回补的概率很大。尽管在经过了一轮单边逼空上涨之后，大盘面临千三大关的技术压力位，同时下方存在规模可观的获利筹码，但狗年首日向上跳空缺口不予回补的概率依然较大，投资者实际操作中不应受到传统缺口理论的制约。
与此同时，从盘面热点切换来看，以贵州茅台、云南白药、苏宁电器、马应龙等为代表的高价股群体整体发力上攻，并且多只高价股出现罕见的大阳线拉升走势。这是一个积极信号，因为这些品种都是基金长期重仓股，目前此类个股的启动可谓非常及时，因为目前大盘若要重新走强，就必须出现新的能够有效激发市场人气的领涨热点，而高价股群体的联袂走强，将有效打开中低价股的上涨空间，对市场人气的提升有巨大的刺激作用。不过需要指出的是，高价股市场影响作用虽大，但还要看该板块能否持续走强。
