而1997年5月12日，證券交易印花稅率由千分之三。提高到千分之五，更是在當天就形成大牛市的頂峰，此後股指下跌500點，跌幅達到30%多。
令人回味的是，與之相對應，印花稅的每一次下調，都伴隨著大盤的波段走牛。
1991年10月為了刺激低迷的股市，深市將印花稅率調整到千分之三。大牛市行情從這裡啟動，半年後上證指數(行情論壇)從180點飆升至1992年5月的1429點，升幅高達694%。
1999年6月1日為了活躍B股市場，國家稅務總局再次將B股交易稅率降低為千分之三，上證B指一個月內從38點拉升至62.5點，漲幅高達50%多。B股至此步入牛市行情中。
2001年11月16日印花稅率再度調低至千分之二，股市產生一波100多點的波段行情，11月16日這天正是這輪波段行情的啟動點。
證券交易印花稅歷次變動情況
1990年6月28日,深圳
市開徵股票交易印花稅,由賣出股票者按成交金額的6‰交納。同年11月23日,深圳市對股票買方也開徵千分之六的印花稅。1991年10月,深圳市將印花稅率調整到千分之三,上海證券交易所也開始對股票買賣雙方實行雙向徵收,稅率為千分之三。
1992年6月12日,國家稅務總局和國家體改委聯合發佈文件,明確規定股票交易雙方按千分之三的稅率繳納印花稅。
1997年5月12日,證券交易印花稅率從千分之三提高到千分之五。
1998年6月12日,國家稅務總局將證券交易印花稅率從千分之五下調至千分之四。
1999年6月1日,為了活躍B股市場,B股交易印花稅降低為千分之三。
2001年11月16日,財政部決定將交易印花稅率從千分之四調整為千分之二。
2005年1月23日,財政部決定從2005年1月24日起,調整證券(股票)交易印花稅稅率,由現行千分之二調整為千分之一。
