對於近期基金整體跑輸大盤，業內人士認為這是近期個股結構性分化的必然結果，資產配置的差異將決定基金的淨值能否跟上指數牛市的腳步。對於後市的發展趨勢，市場存在分歧，但加強風險控制卻成為基金的共識。
「一九現象」的必然結果
直觀地看，大部分人認為這波行情是基金猛推大盤藍籌股一手炮製的。可是，仔細分析近期個股分化的格局就會發現，原來基金也是賺了指數不賺錢。據記者粗略統計，過去一月中，兩市近1500只股票只有228只累計漲幅超過了大盤，占比不到兩成，形成名副其實的「一九現象」，而且熱點高度集中於中國神華等海歸股、銀行股為代表的金融板塊；另外，在此期間，930多只股票還出現下跌。對於講究資產配置的公募基金來說，資產的配置狀況能否和熱點吻合，直接影響著淨值的變化。
大成藍籌穩健的基金經理施永輝坦言，自己並沒有刻意改變迎合大盤，之前剛分了紅，打開申購後有很多現金在賬上，銀行股又是自己看好的板塊，就先配置了很多銀行股，還買了很多藍籌新股；按照計劃，其它板塊配置稍後了些。結果銀行板塊和藍籌新股近期猛漲，其它板塊相反卻在下跌，施永輝也得以從容地以更低的價格建倉。一上一下使得大成藍籌穩健淨值能夠跟上大盤。
而大部分基金並沒有這麼幸運，他們不可能根據大盤變化迅速調倉。對於金融板塊，大部分基金基本上維持一個標準配置，即使超額配置，幅度也不可能太大。所以，接受記者採訪的多位基金經理均表示，基金集體跑輸大盤是正常的，是個股高度分化的結果。
6000點以上怎麼辦
藍籌股突飛猛進，大盤也一路高歌，5000點以來熱點不斷切換，體現了市場焦躁的心態。有基金經理認為，大盤藍籌這種漲法有點過了，難以持久；也有人認為，結構性牛市將持續下去，大盤調下來也不容易。但重視防禦、注重風險和收益的配比，卻是絕大部分基金經理的共識。
施永輝提出，5000點以上藍籌股要重新佈局，資產會重點配置在下一階段可預見的還有高增長的行業，他依然看好銀行股明年的增長。華富成長趨勢基金經理沈雪峰表示，現在估值水平不低，因而投資更需關注個股的安全邊際。「安全」的股票不是指股價低，而是股價後面有足夠的、合理的價值支撐，並且還要有持續性和成長性。
「藍籌泡沫」逐漸成為時下討論最多的名詞。大部分基金經理並不否認目前存在藍籌泡沫，但他們認為，這就是牛市的特徵。金鷹基金投資總監龍蘇雲表示，目前藍籌股貴是貴，但也不是找不出可投資的品種，慢慢淘，仔細算，還是有些20多倍PE的股票的。
但是，記者採訪發現，基金經理普遍把風險防範放在了首要位置。施永輝表示，他現在特別注意風險和收益的配比，很少去主動承擔風險，對於個股，也極少超額配置。據記者瞭解，有些基金公司，旗下所有的基金近期都是在減倉。
過去一個月，無一隻基金跑贏上證指數。(龔小磊)
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