受到股市大幅上漲激勵，滬深基金指數昨強勁反彈。截至收盤，滬基指大漲超過3%，收復4700點關口；深基指漲幅亦接近3%，收復4600點關口。從盤面上看，開盤交易的36只封閉式基金全線上漲且漲幅均逾1%。
作為一個適合長期投資的品種---封閉式基金的短期淨值"不作為"，經常被短線客看空。然而，出於對明年投資佈局的考慮，各研究機構紛紛給予封閉式基金"增持"評級，這使得封閉式基金目前享受著機構對各類基金的最高評級。
一位券商研究機構人士稱："對於封閉式基金，我們維持´增持´的評級。同時，封閉式基金也是本期以股票為主要投資方向基金中我們唯一給予增持評級的品種。"
可分配收益為去年10倍
渤海證券研究員郭鵬分析認為，10月末，封基的折價率下行至26.76％的水平，較30％左右的水平有較大回調。同時，考慮到折價率下降不是淨值增長所導致，而是由於二級市場的上漲和小盤封基的陸續到期所致，其中，二級市場的上漲是主要原因。
郭鵬稱，隨著2007年的即將結束，考慮到今年基礎市場的大幅上漲為封基貢獻了大量利潤，封基大規模分紅的預期也越來越強烈。
數據顯示，今年中報，11只小盤封基未分配淨收益為79.3億元，26只大盤封基的未分配淨收益為566.9億元。按照基金三季報披露的本期淨收益，郭鵬測算，11只小盤封基的可分配收益為121億元，26只大盤封基的可分配收益為895億元。而去年同期測算的可以分紅的總額僅為128億元。
2001年，封基曾經上演"宏大"的分紅行情。據天相統計，當時共有32只基金分紅，平均分紅比例為10送2.3，分紅總額達到160億元。
郭鵬表示："考慮到封基的折價率因素，其分紅收益率將成倍於投資開放式基金，同時還可能存在二級市場填權的可能性。因此，我們建議投資者增持封基。"
望掀年度分紅行情
國都證券研究員姚小軍認為，分紅的預期成為左右封基二級市場走勢的主要因素，由於在封閉式基金整體處於折價交易狀態的情況下，分紅所引發的除權效應會加大封閉式基金原先的折價率。
姚小軍分析，考慮到分紅對封基屬於利好性質，因此封基的折價率至少應回落至除權前的水平，這將給投資者帶來一定的額外收益，而封基一般會提前上漲以消化這部分額外收益。
姚小軍表示，綜合考慮最新的封基折價率水平、未分配收益、單位價格和單位淨值，目前封基年度分紅的投資價值尚未被完全挖掘，封基的年度分紅行情有望繼續演繹。
姚小軍稱，目前有投資者擔心部分基金在三季度出現了一定規模的浮動虧損，擔心基金管理人在第四季度可能會將這部分浮動虧損兌現，從而侵蝕基金的淨收益。但從歷史操作情況來看，封基在市場調整的初期，一般不會選擇兌現浮動虧損。
大盤封基套利收益更高
目前，除了兩隻創新型封基外，仍可交易的封基共33只，大盤封基目前更被機構看好。
東方證券研究所金融衍生品研究助理胡卓文表示，截至2007年11月2日，現在市場上還存在的28只大盤封基和10只中小盤封基（排除溢價交易的基金科訊）的折價水平。目前，封基的平均折價率為21.54%。
胡卓文分析，如果分別來看大盤封基和中小盤封基，大盤封基的平均折價率幅度為25.6%，而中小盤封基的折價率幅度僅為7.3%。大盤封基的折價幅度是中小盤封基的將近4倍，因此，大盤封基在分紅行情中所能得到的套利收益水平將比中小盤封基更具吸引力。
胡卓文評估了封基現在可供分配的份額收益：截至現在，封基的最低分紅=（2007年中報報告期末可供分配基金份額收益+2007年三季度份額淨收益）×90%；可供分配基金份額收益=截止到現在基金的最低分紅－2007年三季度報告之後的分紅。
照此計算，自2007年三季度以來，在市場的一個單邊上漲過程中，封基累計了巨大的收益，體現在可供分配的基金份額收益上就是平均有1.3元的可分配收益，"如果紅利按照最低比例，即90%來分配的話，那麼也有1.17元的平均紅利收益，這是一個非常吸引人的數字。"胡卓文表示。
東方早報
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