中国石油回归a股 - 网路之家

中石油发布公告，在6月19日董事会上做出决议，如果在8月10日临时股东大会通过，将向监管机构提出A股发行的申请，发行数量不超过40亿股。A股发行的募集资金净额在扣除发行费用后拟用于本公司境内油气资源勘探开发；大型炼化及天然气管道项目之建设；以及收购海外油气资源。点评：

　　1，这一公告的发布，表明中国石油正式开启了回归A股的历程。如果各方面程序顺利的话，中国石油将在9、10月份正式登陆A股市场。此次发行完成，中国石油的总股本为1830.21亿股，其中H股为210.99亿股，占总股本的比例为11.53%，内资股为1619.22亿股，A股流通股为40亿股，占总股本的比例为2.18%。从募集资金的金额和投向来看，此次募集对中石油的经营不会产生很大的影响，400亿左右的融资额只占到了公司06年净利润的26.7%。此次发行主要目的是为了加大国内优质股票的供给。

　　2，中石油A股回归无损中石化价值。中石油A股回归后，需要回答的一个问题是，中国石油A股的回归，会对中国石化(行情论坛)A股产生什么样的影响。从动态PE来看，中国石油收盘价为11.86元，07、08年市场预期的EPS分别为0.81、0.83元（Bloomberg），则07、08年动态PE为14.6、14.3倍；而中国石化(行情论坛)A股的收盘价为14.3，07、08年EPS预期分别为0.83、1.02元（招商证券(行情论坛)估计），则07、08年动态PE为17.2、14.0倍。从动态PE来看，中国石油A股回归不会对中国石化A股的定价产生不利影响。从盈利模式来看，中国石油的特点就是上游大，下游小，而中国石化的特点是上游小，下游大。在中国储量进入发现高峰、成品油消费升级的大背景下，中国石化相对于中国石油具有更大的优势，较小的上游，对于储量发现更敏感；较大的下游，更能享受到国内汽车消费带来的益处。

　　3，中石油的回归为本土投资者提供了两大好处：一是提供了对冲原油价格的工具，此前国内并没有合适投资者对冲油价的标的；二是能够分享亚洲最具盈利能力公司的红利。

　　4，中石油的回归，以及随后中海油的回归，能源板块将在A股占据重要的权重，与银行、电信三足鼎立。