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中石油凍結資金或突破3萬億 市場資金面告急 

www.eastmoney.com   2007-10-23 13:10   徐可強   21世紀經濟報道 
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    「現券國債兩周回購，利率8%。以前都是打著燈籠都找不著的好生意，今天居然找不到資金。」一家保險公司在銀行間市場的交易員說，「你能想像麼?」

 





　　「馬上要打新股了，現在誰願意放錢出去啊?」上海某銀行資金部人士說，「明後天(短期利率)超過10%也不稀奇。」

　　數據顯示，22日上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)的兩周利率已經達到8.46%，一周前該利率還僅僅處於2.35%的低水平。

　　SHIBOR異動

　　在9月中旬時，SHIBOR利率曾創造了7.8%的歷史水平，但10月22日，該記錄被輕鬆改寫，兩周回購利率大漲178個基本點，至8.46%新高。兩周回購利率波動幅度最大，也成為短期市場利率走向的風向標。飆升之後，兩周回購利率甚至已經大大超過中長期市場利率，SHIBOR一年期的回購利率22日僅為4.16%，不到短期利率的一半。

　　而且，短期利率的上升還在加速之中。SHIBOR的隔夜利率還不到2%，一周利率也剛剛超過3%。而在十一長假之前短期利率的最高峰，隔夜利率曾經一度達到4.2%的水平。交易員表示，隔夜利率平穩說明金融機構對於資金的需求還需要時間進一步釋放，同時市場利率的上漲遠遠沒有結束，「很多機構還會想辦法進一步拆進資金「。

　　儘管有所準備，但短期利率如此之高也讓很多機構有點措手不及。申銀萬國、安信證券的宏觀分析師都認為，四季度央行至少會有27個基點的加息，這一幅度的加息被認為是四季度央行緊縮貨幣政策的底線之一，這會在一定程度上推動市場利率的上漲。

　　「但是資金面並不支持市場利率大幅度的上漲。」銀行資金部人士表示，儘管23日央行推動的特種存款啟動，而且25日存款準備金也要上交，但是從隔夜利率表現來看，多數金融機構的資金面並不會因此而受到明顯影響。

　　交易所國債指數繼續下跌，22日盤中最大下跌達到51個基點。收益率下降說明整個市場上仍有超量資金存在。

　　「四季度資本市場上不會缺錢的。」銀行資金部人士說，「因為很多銀行前三季度就用完了放貸額度，手裡有錢也只能放在拆借市場上。」所以，信貸控制反而使得資本市場流動性緊張的可能性越來越小。

　　同業市場搜羅資金打新

　　資金氾濫和短期拆借利率飆升並存，只有一個原因就是所有機構短期都不願意借出資金，整個市場都在期待一個收益率更高的投資目標，這個目標就是本週五即將在A股市場上演王者歸來的中國石油。

　　中石油是亞洲乃至世界上最賺錢的企業之一，其公佈的數據顯示，截至2007年6月30日，中石油股份公司資產總計為8794.7億元，上半年實現營業利潤約1059億元。

　　更讓所有投資者青睞的是，石油價格正在創造歷史。10月19日紐約商業交易所原油期貨價格已經突破90美元，年內突破100美元的可能性越來越大，而中石油擁有的最大資產正是越來越貴的石油！根據中石油A股上市的情況，該公司融資規模大概將達到700億人民幣，而金融機構正是在盡可能地搜羅資金，加大自己的籌碼，來參加這場分割石油利潤蛋糕的豪宴。

　　保險公司的交易員說，她會拋掉一些短券，一方面是因為加息會降低這些債券的價值，另一方面就是為了去打新股。「我估計中石油凍結資金的規模肯定會再次創出歷史新高。此前中國神華A股上市凍結資金2.67萬億，中石油很有可能突破3萬億。」

　　而持上述思路的交易員幾乎遍佈整個銀行間市場。

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