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A股動態市盈率已低於去年底 
 
 
http://www.jrj.com　 2007年06月07日 04:41  證券日報  
 
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　　機械、鋼鐵等五大行業估值優勢明顯 
　　□本報記者 趙學毅 

　　經過近日的大幅調整，A股動態市盈率由5月29日的38.06倍降至6月6日的33.08倍，已低於去年底水平，加權平均股價也由5月29日的13.19元降至目前的11.46元。A股市場正回歸價值投資，一批股票的動態市盈率僅為10倍左右。 

　　5月30日以來的6個交易日，上證指數累計下跌12.89％，可統計的1408只A股加權平均股價下跌了13.1％，其最新動態市盈率僅為33.08倍（按2007年6月6日A股總市值除以上市公司2007年一季度淨利潤總和的4倍計算，未公佈一季度業績的公司則按2006年度淨利潤計算）。與2005年末1161點時的18倍動態市盈率（2005年12月31日A股總市值除以當時上市公司2005年三季度淨利潤總和的4/3倍）相比，股指上漲2.25倍，但平均市盈率只上升了8成；如果與2006年末2675點時的A股動態市盈率（2006年12月31日A股總市值除以上市公司2006年三季度淨利潤總和的4/3倍）相比，目前市盈率不但沒有上升，反而從36倍降至33倍。滬深300成分股近6個交易日加權平均股價下跌幅度較小，由5月29日的12.57元降至目前的11.26元，累計跌幅為10.43％，其動態市盈率則由5月29日的31.74倍降至6月6日的28.43倍。 

　　從市盈率排行榜看，剔除210只虧損股，最新市盈率低於30倍的股票有196只，佔上市公司總數的13.92％，低於A股市盈率平均水平的股票則有243只，其中4只股票市盈率低於10倍，64只介於10倍至20倍之間，128只介於20倍至30倍之間。此外還有158只股票的最新市盈率介於30倍至40倍之間。 

　　從所屬行業看，低市盈率股多集中於機械設備、鋼鐵、石油化工、交通運輸、有色金屬，五大行業合計有102只股票最新市盈率在30倍以下，其中機械設備股有30只，鋼鐵股有22只，石油化工、交通運輸、有色金屬分別有19只、18只和13只。另外，醫藥和電力股市盈率也較低，低於30倍的股票均超過10只。在低市盈率前20名股票中，首季加權平均每股收益為0.4147元，加權平均股價22.88元，平均動態市盈率13.79倍，與5月29日相比，有18只股票市盈率有所降低，園城股份、創興科技、雅戈爾等降幅最大。排名前20的低市盈率股集中展現了行業優勢，其中機械設備和鋼鐵股各佔3席，有色金屬、醫藥均有2席。 

　　分析顯示，在牛市背景下，市盈率不升反降歸因於上市公司業績的迅速增長（今年一季度1449只A股淨利潤較上年同期增97％）。而且，由於股改後大股東與廣大中小股東利益趨於一致，上市公司有機會獲得大股東優質資產注入，整體業績有望得以持續增長。從近期上市公司半年報業績預告情況看，部分公司已經出現超常規增長。這些業績比較穩定、分紅水平較高的股票尤其具有明顯的投資優勢。