著名對沖基金 - 網路之家

  筆者歸納其十幾年在華爾街投資管理經驗加上借鑒其它投資專業人士的成功的理念和失敗的教訓彙編成此投資箴言或投資戒律與讀者共勉。如果讀者可以將下面的點點滴滴確實地營運到投資上去，您的投資回報將會有實質上的提高。

　　1.學習投資首先是學習如何保護投資，少虧錢，而不是如何賺大錢。

 
 
 
   
 
 
 
　　2.投資包括很多不確定因素，本身就帶有很大的冒險程度。如果對其風險和回報率有一定的可預測性和可控制性，稱為投資；如果風險和回報都不可預期或不知道，稱為投機；如果明知道一定會輸，但仍為之，稱為賭博。

　　3.投資任何項目首先分析在最差的情況下，可能最大的損失是多大，如果事實上超出估計的最大損失時，作如何處理。然後再來分析可能的回報，得出風險回報比。

　　4.欲求高回報，就得冒高風險，但反之不然。若冒高風險，就一定有高回報，那就稱不上高風險了。

　　5.沒有人可以長期成功地預測股市，但是股市卻集中了投資人所有的智慧往往是正確的。這是為什麼股市作為政府經濟領先指數的最重要組成部份。

　　6.對股市大盤來說，所有的投資人都是小卡。譬如紐約股票交易所的每天平均成交量為四百五十億美金，億萬富翁也像大海裡的一滴水，世界上最大的投資人華倫布菲特的總資產都不及一天的平均交易量。

　　7.股市是其行其素，不管投資人的期望，地位，聲望，分析方法等等人為因素，它服從 一個定律-供需定律。

　　8.個人對股票市場的觀點對市場沒有任何意義和影響。投資人應該是順應市場，和市場抗爭最後吃虧的只是投資人的錢。

　　9.投資的最大的敵人是恐懼和貪婪。對大多數的投資人來說，在應該恐懼(或小心)時而貪婪，卻在應該樂觀時而恐懼。

　　10.人的本性是不願意承認錯誤和丟面子，特別是經過自己潛心研究之後作出的決定，但是作為股市投資人，當所投資的股票表現和當時所決定的相反，就應該馬上承認和改正錯誤。著名對沖基金管理威廉姆斯Larry Williams 想出一個 好辦法，既然承認錯誤是困難的，那麼乾脆在事先就承認錯誤，因此他在其計算機的螢光屏上醒目地寫著「我的每一個投資決定都是錯的」。當真的錯誤發生時，就沒有這麼痛苦地來承認錯誤了。

　　11.投資每個股票時，都應該建立停損點，以達到控制風險。停損點可以根據投資的時間長短而設立，但一般不超出買價的9%。當股價超出買價一定時候，投資人應該開始提高停損點位子，一般稱為停利點，即保護獲利。當股票在短時間內上升25%以上，投資人應該落袋為安了。

　　12.地球引力對股市也適用，即股票上升時比較慢，下降比較快。

　　13.牛頓第二定律(慣性)對股市也適用，即靜止的東西趨於靜止，運動的東西趨於運動。股市的動量可以用股價的變化和交易量變化來定量。因此股市的趨勢的變化，需要一定的時間。

　　14.就像樹不會長到天上去一樣，股票不會永遠成長的。一旦成長型公司成長減慢，其股票價格一般會下降72%。

　　15.股票下降50%和股票上升50%不能劃等號。股票下降50%以後，要上升100%才能回本。

　　16.領導股市進入熊市的股票，往往不是領導股市進入下一個新牛市的股票，因此抱著原來的所謂長期投資股票，希望奇跡重新出現是徒勞的。

　　17.在熊市結束後，領漲的股票往往是下次牛市中表現最好的股票，這些股票一般與上一次牛市的股票不相同。

　　18.公司的盈利和銷售額成長是推動該公司股票價格成長的主要因素，公司的淨資產，股息，本益比(或市盈率) 等等都是次要的。

　　19.投資人在盤中應該多觀察少決定，盤後研究後的決定不要受股市的表現，分析師意見，券商的等級升降和媒體名嘴而左右。

　　20.當股票確立上升趨勢時才買入，而不是在下降通道時買入，企圖買到最低點。更可怕的是，當股價繼續下跌時，不是採用停損，反而買入更多股，即所謂的攤平。

　　21.避免價格過低(5美元以下) 或者小交易量的股票，所謂便宜無好貨。研究證明 ，歷史上表現最好的股票，大多數從15美元開始上漲的。

　　22.不要因為股價高而怯步，妨礙到投資績優公司。例如，芝加哥期貨交易所(CME) ，在02年底以40美元上市，一年上升至70美元，到05年初上升至200美元左右，05年7月19日，收盤308美元。GOOGLE(GOOG)也是同樣狀況。

　　23.大盤的趨勢對個股表現的影響力超出75%以上，俗話說大盤弱勢中無強股票。

　　24.大盤強勢中強股票更強，而等弱股轉強時，可能是股市上升的尾聲了。

　　25.股票不是你的終身伴侶，因此千萬不要對它產生感情，這樣在分手時才不會依依不捨了，下不了決心。

　　26.優秀的投資人買賣不在乎幾次對幾次錯，重要的在於對時大賺，錯時小賠。要做到這點，就是要集中火力，不斷增加表現出色股票的權重，而盡快賣出表現差的股票，決不攤平。

　　27.過渡的分散投資，實際上是掩飾自己的無知和缺乏自信。研究表明，持有15個以上的不同種類股票，並不降低風險，只會降低回報率。

　　28.落井下石是沽空成功之關鍵，只有當股票已經很弱時，才能賣空。常見的錯誤是，股票一路上漲時，就開始做空，所謂拍老虎頭，一定會被咬到的。

　　29.美國上市公司大約有200個行業類別，廣泛觀察所有的行業，不要局限於自己熟悉或者偏愛的行業，這樣才不會吊死在一顆樹上。

　　30.成功的投資人必須能夠接受寂寞，因為當他開始做某一個投資時，往往沒有大眾的支持。(劉虹俊)